BANAMEX : Pinfra (PINFRA) Reducimos recomendación a Neutral

 

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Reducimos nuestra recomendación a Neutral. La valuación de Pinfra parece haber incorporado en parte el buen momento generado por los nuevos proyectos, por lo cual reducimos nuestra recomendación de las acciones de Pinfra de Compra a Neutral.

 

Perspectivas en México. Esperamos que el Banco Central de México (Banxico) aumente las tasas de interés hasta 2020, lo cual podría presionar a los rendimientos de los bonos a largo plazo. Aunque el proceso de licitación de concesiones de autopistas federales de peaje en México ha sido lento, los aspectos económicos de algunas subastas recientes no han atraído un gran interés en el sector.

 

Preferencias en México dentro del sector de autopistas de peaje. OHL México es nuestra acción preferida entre las operadoras mexicanas de autopistas de peaje bajo nuestra cobertura, seguido de Pinfra. El potencial de los nuevos proyectos de Pinfra sigue siendo muy atractivo, al igual que su balance financiero. Sin embargo, la valuación de Pinfra es bastante elevada, la compañía es la menos transparente en el sector, ya que, entre otros factores, no lleva a cabo de forma regular conferencias de resultados trimestrales. Entre las revisiones a nuestros estimados de Pinfra, se incluyen mayores proyecciones de la UPA.

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