BANAMEX : Sector de minería en México Revisiones de las materias primas para el 2T16: Preferimos el cobre vs. el mineral de hierro

 

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Metales. Nuestro equipo de analistas de materias primas ha actualizado sus estimados de los precios de los metales para el 2T16. El cobre es el metal preferido en sus proyecciones a 12 meses (+14% vs. precios spot), mientras que el mineral de hierro sigue teniendo las peores perspectivas (-36% vs. precios spot). Como consecuencia, reiteramos nuestra recomendación de Compra de las acciones de Grupo México.

 

Mineral de hierro. Consideramos que el repunte de los precios del mineral de hierro se debilitará, ya que lo consideramos como una mejora estacional más que cíclica. La producción de acero de China se contraería 1%-3% anual en 2016-2018, con nuevos suministros adicionales de bajo costo del proyecto minero S11D de Vale y de Roy Hill. Nuestros nuevos estimados del precio del mineral de hierro son de US$45/tonelada en 2016 y de US$39/tonelada en 2017.

 

Cobre. Seguimos siendo relativamente optimistas sobre el cobre debido a las restricciones estructurales de suministro. Nuestras nuevas proyecciones del precio del cobre son de US$2.15/libra en 2016 y US$2.50/libra en 2017. Reiteramos nuestra recomendación de Compra de las acciones de Grupo México.

 

Metales preciosos. Nos mantenemos ligeramente negativos sobre los precios del oro y de la plata, ya que esperamos que el dólar comience a apreciarse de nuevo durante 2016. El oro cotizaría a US$1,200/onza en 2016 y a US$1,135/onza en 2017. Reiteramos nuestra recomendación de Neutral para las acciones de Peñoles.

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