Ayer jueves, Terrafina reportó resultados del 2T16 que mostraron AFFO (fondos ajustados de operaciones) superiores a lo estimado y un dividendo por acción de P$0.57 en el 2T16, el cual implica un rendimiento anualizado de 7.4% (ver el reporte Terrafina ? 2T16: Los AFFO, superiores a lo estimado; el dividendo de P$0.57/acción implica un rendimiento de 7.4%, publicado hoy viernes). En la conferencia de resultados de esta mañana, la administración ofreció más información sobre sus planes de adquisición, mejoras de arrendatarios, y aumento de dividendos, entre otros temas. Entre los participantes, se encontraban Alberto Chretin (director general), Ángel Bernal (director de Finanzas), y Francisco Martínez (de Relaciones con Inversionistas). Estas fueron las principales conclusiones:
La administración espera utilizar la totalidad de los fondos recaudados en su oferta secundaria de 2014 (quedan ~US$430 millones) antes de que concluya 2016. La administración reiteró sus planes de utilizar la totalidad de los fondos recaudados en su oferta secundaria del 2S14. La compañía añadió que los fondos, que ascienden a US$430 millones (incluyendo apalancamiento), serían gastados entre adquisiciones (US$380 millones) y desarrollos (US$50 millones). TERRA se encuentra en las últimas etapas de negociaciones para adquirir dos portafolios de propiedades estabilizadas, y espera cerrarlas en breve. En particular, el cierre de una de estas transacciones se ha prolongado más de lo esperado, debido a las complejidades agregadas del acuerdo, ya que TERRA está considerando mantener al vendedor como administrador de la propiedad y/o incluir un contrato de alianza estratégica, entre otras opciones. En general, la compañía ha estudiado varias oportunidades de adquisición, pero las ha desechado debido a su valuación poco atractiva (tasas de capitalización inferiores al 8%).
TERRA reiteró su presupuesto de mejoras de arrendatarios de US$0.18-US$0.20 por pie cuadrado/año, pero las cifras en pesos podrían variar en los diferentes trimestres. Los AFFO superiores a nuestras expectativas fueron resultado de unas mejoras de arrendatarios y comisiones de arrendamiento menores de lo esperado. En este sentido, la administración aclaró que mantendrá su presupuesto de US$0.80-US$0.20 por pie cuadrado/año, pero admitió que podría distribuirse desigualmente en los diversos trimestres.
Meta anual de crecimiento del dividendo por acción de 2%-3% en dólares. TERRA reiteró su meta de crecimiento del dividendo por acción de 2%-3% en dólares. Después de la distribución en el 1T16 de P$0.50 por CBFI, equivalente a 1.4% anual en pesos (-17% en dólares), la distribución del 2T16 de P$0.57 por acción es +14% anual en pesos (-3% en dólares), lo cual encamina a la compañía más o menos a lograr este objetivo (sin exceder los AFFO).
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