BANAMEX : Vientos en contra para México

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Nuestra lectura del mercado — Semana positiva para los mercados bursátiles a nivel global impulsados principalmente por los resultados de las reuniones de política monetaria de la Fed y el Banco de Japón. La Fed como se esperaba, no realizó cambios en su tasa de interés. El Banco de Japón, realizó cambios que gustaron a los inversionistas y como respuesta, el Topix Japonés fue el mercado de nuestra muestra con la mayor alza en dólares.

 

Razones para continuar subponderados en México — Nuestro estratega menciona que a pesar del reciente ajuste del IPyC desde el 15 de agosto, mantiene la recomendación de subponderar México. Dicho ajuste lo atribuye no sólo a la elección en EUA, sino también a asuntos internos. Cree que los estimados de utilidades enfrentan posibles reducciones debido al lento crecimiento económico, menores inversiones, ajustes fiscales y monetarios, etc.

 

Estimado de utilidades empres as IPyC — Las conclusiones de nuestro estratega las complementamos con un análisis basado en la evolución del estimado de las utilidades de las empresas integrantes del IPyC actual desde 2013 a la fecha. La conclusión es la misma, el estimado de crecimiento de utilidades para 2016 es muy optimista y debería ajustarse, ya que al tomar como referencia los años 2014 y 2015, las utilidades estimadas se contrajeron de manera importante y en este año al igual que en 2015 y 2014, el común denominador es el mismo, la depreciación del peso.

 

Política monetaria de Japón — La mejora de comunicación por parte del Banco de Japón (BoJ) y el cambio del método de compra de ETFs debería ser positivo para el mercado de capitales japonés. Asimismo, también es positivo abandonar un objetivo numérico para la compra de bonos hacia un método de controlar la curva de rendimientos, con la finalidad de alcanzar una inflación del 2%. En otras palabras, la compra de bonos podrá incrementarse o relajarse a discreción a medida que los yields se alejen de su objetivo. Citi recomienda una ponderación neutral para Japón.

 

Aumentan probabilidades de Donald Trump — A días del primer debate y a menos de dos meses de las elecciones, nuestra analista política de Citi menciona que las encuestas se han estado cerrando para las elecciones del 8 de noviembre en EUA. Redujo las posibilidades de victoria de Clinton a 60% desde 65% y asigna 40% para Trump. La «encuesta de encuestas» de Real Clear Politics dice que la diferencia es de 3% a favor de Clinton. Los mercados están descontando parcialmente una victoria de Trump, donde el peso mexicano es la expresión más clara.

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