BANAMEX : Volaris (VOLAR) Destino, una estación de autobús cercana

 

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Aquí llega el autobús. Hace poco tiempo, Volaris resaltó su potencial para expandir la rentabilidad de sus operaciones mediante el lanzamiento de vuelos en rutas nacionales que actualmente sólo son atendidas por compañías de autobuses interestatales. La aerolínea mencionó más de 50 rutas nacionales que no tienen servicio aéreo de pasajeros sin escalas. Este reporte muestra el sólido potencial de generación de ingresos de Volaris (Compra/Riesgo Alto) en algunas rutas de autobuses analizadas.

 

Análisis de cinco rutas de autobús. En todos los casos, las rutas analizadas implican viajes de ida en autobús de al menos cinco horas de duración, operadas por entre dos y cuatro compañías y con escala en importantes centros urbanos de México. Estas cinco rutas son: (A) Guadalajara – San Luis Potosí, (B) Guadalajara – Saltillo, (C) Puebla – León, (D) Puebla – San Luis Potosí, y (E) Culiacán – Chihuahua.

 

Uso de los factores económicos de las nuevas rutas de Volaris como referencia. En el último año, Volaris ha lanzado servicios a una docena de rutas nacionales. Utilizando las tarifas de vuelos adquiridos por internet y suponiendo factores de carga de 70%, estimamos que los ingresos promedio semanales por pasajero de Volaris en estas rutas son P$766,000. El rendimiento promedio ajustado a los segmentos de vuelo de Volaris en estas rutas son de P$122 centavos.

 

Atractivas oportunidades en las cuatro primeras rutas de autobús. Citi estima que Volaris tan sólo necesitaría capturar entre el 17% y el 24% de la participación de mercado de los autobuses interestatales en las primeras cuatro rutas para justificar el lanzamiento del servicio. Esta proyección se calcula (A) utilizando la cifra anteriormente mencionada de ingresos promedio semanales por pasajero de P$766,000; (B) convirtiendo el rendimiento de P$122 centavos en tarifas aéreas, usando la distancia volada; (C) dividiendo los ingresos por tarifa para calcular el monto semanal por pasajero requerido por ruta; y (D) comparando este flujo requerido con el flujo semanal estimado por pasajero de autobús por ruta.

 

Reducimos el Precio Objetivo de Volaris de P$50.00 por acción o US$28.00 por ADR a P$48.00 por acción o US$26.00 por ADR. Reducimos el PO de Volaris de P$50.00 por acción o US$28.00 por ADR a P$48.00 por acción o US$26.00 por ADR para reflejar principalmente la incorporación de nuestro estimado de un peso más débil vs. el dólar en nuestro modelo.

 

 

MERCADO DE CAPITALES / AEROPUERTOS Y TRANSPORTES

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