BANAMEX : Otra semana positiva pero? no por los reportes

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Nuestra lectura del mercado — Los reportes no fueron el catalizador más importante para el alza de los mercados en esta semana. Temas que han perdurado por semanas continuaron siendo el principal motor para las ganancias semanales: por un lado destacamos las pláticas entre países miembros de la OPEP para impulsar los precios del petróleo y que podría incluir países no miembros; por otro lado, está la información económica mixta en EUA que podría prolongar más el alza en tasas; y quizá en último lugar, las menores probabilidades de que Donald Trump llegue a ser presidente de EUA.

 

México: reportes 3T16 — A la mañana del viernes 21 de octubre, 27 emisoras de nuestra muestra y con estimados del consenso habían reportado sus resultados trimestrales. En general, los reportes han estado muy en línea con las expectativas del mercado: ingresos 0%, EBITDA -1% y utilidad +2%. Contra el 3T15, los resultados están +14%, +18% y +29%, en ingresos, EBITDA y utilidad neta, respectivamente.

 

Reportes para la próxima semana — Desde que inició la temporada de resultados, el IPyC ha subido 1.5%. El alza probablemente ha sido impulsada más por eventos internacionales que por los propios reportes. Sin embargo, para la próxima semana se esperan las cifras trimestrales de empresas como Femsa, Amx, Televisa, Cemex, Walmex y Gmexico, las cuales en conjunto ponderan el ~51% del IPyC y que podrían darle dirección al mercado local.

 

EUA: reportes 3T16 — De las 106 empresas del S&P 500 que han reportado sus cifras hasta el 20 de octubre, 83 han superado las expectativas en utilidades contra 18 decepciones. La proporción de sorpresas positivas a negativas es de 4.6x en el 3T16 por 3.9x en el 2T16 y 3.7x en el 3T15. En el agregado ponderado por acciones, las utilidades han superado las expectativas en 7.1% y están 2.6% arriba del 3T15. Los sectores que mejor han reportado son consumo discrecional, energía, financiero y tecnologías de la información, todos con recomendación de sobreponderar por parte de nuestro estratega de Citi Research Tobias Levkovich.

 

Último debate presidencial — En el tercer y último debate presidencial entre la Demócrata Hillary Clinton y el Republicano Donald Trump, el mercado volvió a señalar como ganadora a la candidata demócrata. El peso tuvo una semana positiva al apreciarse 2.2%. De acuerdo con Real Clear Politics, Clinton aventaja la contienda por 6pp.

 

Portafolio Fundamental — En la semana, el Portafolio Fundamental tuvo un rendimiento de 1.2% comparado con uno de 1.5% del IRT. En el acumulado del 2016, el portafolio ha tenido un rendimiento de 11.9% vs. 14.1 del IRT.

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