BANAMEX : Sector de minería en México Nuevos estimados de los precios de los metales para 2017; reiteramos recomendaciones de Compra para Grupo México y de Venta para Peñoles

 

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La noticia. Nuestro equipo de analistas de materias primas ha revisado sus estimados de los precios de los metales para 2017-2018 en su reporte Global Commodities Focus: Reflation, Risks and the Rocky Road to Recovery, publicado el 4 de diciembre. Los precios de los metales industriales aumentan debido a los mejores fundamentales de la oferta y la demanda: mineral de hierro +22% (a US$56/tonelada), carbón de coque +57%, cobre +9%, níquel +10%, y zinc +6%. Las proyecciones de los metales preciosos se reducen como consecuencia de las perspectivas de una mayor solidez del dólar: oro (-9%) y plata (-13%)

 

Cobre: reiteramos recomendación de Compra de Grupo México. Las proyecciones de los precios del cobre aumentan a US$3.53/libra, +9% (US$5,575/tonelada), mientras que los precios del níquel suben a US$10,525/tonelada, +10%. Reiteramos nuestra recomendación de Compra (PO de P$62/acción) de la acciones de Grupo México. Vemos un valor relativo en que Grupo México cotice con un descuento de valuación de ~30% respecto a Southern Copper vs. nuestro rango objetivo de 10%-20%.

 

Metales preciosos: Reiteramos recomendación de Venta de Peñoles. Tenemos unas expectativas pesimistas sobre los precios del oro y de la plata, ya que esperamos que se contraigan en 2017 vs. sus niveles actuales. Reiteramos nuestra recomendación de Venta de las acciones de Peñoles.

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