Se mantiene elevada la inflación subyacente de EUA

• Inflación en EUA: 0.4% mensual en febrero, en línea con la expectativa. A tasa anual, la inflación general fue 6.2%, desde 6.6% el mes anterior. Los precios subyacentes crecieron 0.45% mensual (5.5% anual), en línea con la expectativa de Citi, aunque los componentes apuntan a mayores presiones inflacionarias. Destacan los aumentos mensuales en los precios de las tarifas aéreas (6.4%), ropa (0.8%), y vivienda (0.8%). Los precios de los servicios personales y esparcimiento también impulsaron gran parte del aumento en el índice. Los datos de hoy confirman que las presiones sobre la inflación continúan, y pensamos que el mercado está subestimando la intención de la Reserva Federal de seguir combatiendo la inflación a través de las alzas de la tasa. Mantenemos el pronóstico de incrementos de 25pb en marzo, mayo, junio y julio por parte de la FED, para llegar a una tasa terminal de 5.50-5.75%.
• Estancamiento en principales indicadores del sector manufacturero. De acuerdo con los resultados de la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) publicada por el INEGI, las remuneraciones medias reales crecieron 0.2% en enero respecto al mes previo, con cifras desestacionalizadas. A tasa anual el aumento fue de 2.3%. Por su parte, el personal ocupado y las horas trabajadas no registraron cambios en enero (0.0%) respecto a diciembre. A tasa anual, los crecimientos fueron de 1.7% y 2.1%, respectivamente. Por subsectores prevalece heterogeneidad en el desempeño del indicador de personal ocupado. A tasa anual, sin desestacionalizar, los mayores aumentos se reportaron en la fabricación de equipo de transporte (6.9%), elaboración de equipo de computación (5.5%) e industria de las bebidas y del tabaco (4.8%). En contraste, la industria de productos textiles, excepto prendas de vestir cayó (-)8.4%, seguida por la de muebles, (-)7.1%, y la de prendas de vestir, (-)5.4%.
• Banxico estima que en el 4T22 la actividad económica se debilitó en todas las regiones, excepto en el sur. De acuerdo con su Reporte Sobre las Economías Regionales, Banxico considera que con ello la actividad productiva en el norte y en el centro norte se mantuvieron por arriba de los niveles observados en el 1T20 (prepandemia), el sur superó ligeramente ese umbral y el centro sigue por debajo del nivel del 1T20. Banxico también prevé que el proceso de relocalización de empresas contribuya a la inversión en el norte y el centro del país durante los próximos doce meses. Entre los riesgos al alza para el crecimiento se consideran el aumento del gasto público, mejores condiciones para la inversión privada y mayores niveles de seguridad pública. Mientras que, en los riesgos a la baja se mencionan el deterioro de la seguridad pública, persistencia de una inflación elevada y mayores costos laborales.
• Movimientos positivos en bolsas internacionales. En Wall Street, el S&P 500 cerró con una ganancia de 1.65% y el Nasdaq con un incremento de 2.14%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones registró una caída de 0.60% respecto al día anterior, mientras el tipo de cambio cerró en 18.60 pesos por dólar, al apreciarse 1.7%. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años ganó 12pb y finalizó en 3.69%, al tiempo que su equivalente en México, el Bono M, reportó un rendimiento de 9.11%, con una disminución de 4pb al compararse con la jornada previa.

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, US Bureau of Labor Statistics, Banxico, Bloomberg y Citi Research (Details of February CPI to keep core inflation strong for months, 14 Mar 2023).

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