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Panorama Bursátil.
Los principales índices de renta variable de EUA cerraron en terreno negativo (aunque con variaciones mínimas), sin embargo, lograron recuperarse del ajuste visto a principios de la semana en el que registraron su peor sesión desde 2022 ante el nerviosismo generalizado por el cierre de operaciones de carry trade, debido al aumento de la tasa de referencia del Banco Central de Japón.

Lo anterior provocó que el índice de volatilidad (VIX) se incrementara hasta 65.7 puntos intradía (nivel más alto desde marzo del 2020). En el transcurso de la semana, se moderó el nerviosismo ante cifras económicas de EUA que mostraron que la economía seguía resiliente, como el ISM no manufacturero que mide la actividad económica del sector de servicios, el cual se ubicó en 51.4 puntos en julio.

Cabe mencionar, que el mercado se mantuvo atento a la reunión de política monetaria del Banco de México en la que decidió por mayoría de votos (3 vs. 2) recortar 25 pb su tasa de referencia para ubicarla en 10.75% vs. el 11.0% previo, lo que sorprendió al consenso que estimaba que la tasa se iba a mantener en 11%.

01 Nuestra Lectura del Mercado.
La estrategia sectorial de Citi Research mantiene a los sectores de servicios de comunicación, consumo discrecional y financiero
como los favoritos. En lo que va del año, el sector de servicios de comunicación ha avanzado 13.3%, el financiero 6.8% y el de
consumo discrecional ha retrocedido -3.1%. Por su parte, la expectativa de utilidades es mayor para el sector de servicios de
comunicación con +11.2%, y le siguen el de consumo discrecional con 10.9% y el financiero con 5.2%. Además, la valuación P/U
fwd 12 meses del sector de consumo discrecional es de 18.8x, un 8% menor que su promedio de tres años, mientras que el de
servicios de comunicación es de 18.2x (+3% vs. promedio) y el financiero de 12.4x (+7% vs. promedio)
02 Sectores a nivel global:
La temporada de reportes corporativos en EUA está a punto de finalizar y, hasta el momento, la mayoría de los resultados
han sido positivos, ya que del 91% de las empresas que han reportado, el 78% han tenido resultados positivos en términos
de utilidades, el 17% han sido negativos y el 5% han estado en línea con las expectativas. A pesar de que esta temporada de
reportes ha superado los estimados, ha estado en línea con lo que hemos visto en otros trimestres con ~78% de sorpresas
positivas; además, en el 2T24, el sector de tecnologías de la información se ha quedado ligeramente por debajo con relación a
otros sectores en términos de crecimiento de las utilidades.
03Reportes corporativos del 2T24 en EUA.
La renta variable local ha validado la zona de soporte técnico en 52,000 puntos, la valuación P/U fwd 12 meses de México
sigue siendo atractiva, ya que actualmente cotiza en 11.2x. La última ocasión que la renta variable local mostró una valuación
atractiva fue en octubre del 2023 cuando cotizaba en 10.7x; en ese punto, la renta variable se ubicaba en 49,000 puntos,
además, el rendimiento observado del índice en los siguientes tres meses fue de un avance 16%. A nivel sector, podemos
observar que el de consumo discrecional tiene un mayor descuento en términos de su múltiplo P/U fwd 12 meses con relación
a su mediana de largo plazo, seguido por los sectores industrial y financiero.