En el segundo trimestre de 2024 prevaleció la notoria debilidad que la actividad económica en México ha registrado desde finales de 2023. Banco de México.

Reporte sobre las Economías Regionales
Abril – Junio 2024

1. Introducción
   En el segundo trimestre de 2024 prevaleció la notoria
   debilidad que la actividad económica en México ha
   registrado desde finales de 2023. Dicho
   comportamiento ha reflejado, principalmente, la
   atonía de la actividad industrial y la pérdida de
   dinamismo de los servicios. Además, en lo que va del
   año las actividades primarias se han contraído de
   manera significativa en algunos meses.
   A nivel regional, se estima que la actividad económica
   habría experimentado atonía en todas las regiones
   durante el segundo trimestre de 2024.1 No obstante,
   el sur continuaría ubicándose en niveles
   relativamente más elevados que los observados
   antes de la pandemia, en comparación con el resto de
   las regiones. Desde una dimensión sectorial, se
   anticipa que la contracción de la producción
   manufacturera en las regiones norte y centro norte
   habría contribuido al débil desempeño estimado para
   el trimestre. En el norte y el sur también habría
   respondido a una disminución en la construcción, si
   bien la obra pública se mantiene en niveles elevados
   en el sur. Asimismo, se prevé que la caída de la
   minería habría influido en la atonía de esta última
   región. Además, algunas actividades terciarias, como
   el turismo, se debilitaron en todas las regiones, a la
   vez que el comercio mostró un estancamiento en el
   norte. Finalmente, la producción agropecuaria
   retrocedió en las regiones centrales.
   Como complemento del análisis de la actividad
   económica regional, el Recuadro 1 presenta una
   estimación de los impactos regionales y sectoriales
   en el empleo derivados del incremento en la
   inversión en construcción pública en el sur del país
   entre 2021 y 2023, utilizando la Matriz InsumoProducto Multi-Estatal 2018 del INEGI. Los cálculos
   indican que este incremento no solo habría
   beneficiado al empleo en el sur, sino también el del
   resto de las regiones por los efectos indirectos sobre
   las industrias proveedoras de insumos y servicios
   para el sector de la construcción. Por su parte, en el
   Recuadro 2 se estima el efecto de la exposición a la
   sequía en la producción y el precio de la carne de res.
   Las estimaciones sugieren que la sequía causa una

disminución transitoria del peso de las reses al
momento del sacrificio y un aumento transitorio y
rezagado del precio por kilogramo de carne de res
pagado al productor, si bien ambos efectos son
relativamente acotados.
En todas las regiones, la inflación general aumentó
entre el primer y el segundo trimestre de 2024 y
siguió al alza en julio. Este comportamiento se debió,
exclusivamente, al incremento de la inflación no
subyacente. En agosto, la inflación general se redujo
en todas ellas ante la moderación de la inflación no
subyacente. Por su parte, la inflación subyacente de
todas las regiones continuó descendiendo en el
segundo trimestre y en lo que va del tercero.
En relación con el avance del proceso desinflacionario
en las ciudades en las que se cotizan los precios del
INPC, el Recuadro 3 describe cómo la disminución de
la inflación subyacente ha sido generalizada a ese
nivel de desagregación geográfica. Además, la
dispersión de la inflación subyacente entre ciudades
ha disminuido durante este proceso, tras el aumento
registrado en los años posteriores al inicio de la
pandemia. En el Recuadro 4 se analiza la relación
entre la concentración de mercado en tiendas de
autoservicio y los niveles de precios e inflación de los
alimentos procesados y bebidas entre 2015 y 2023.
Los principales resultados sugieren que mayores
niveles de concentración en las tiendas de
autoservicio de las ciudades de México se asocian con
niveles de precios más elevados de los alimentos y
bebidas, pero no necesariamente con una inflación
más alta en estos productos.
Los índices de difusión que miden las expectativas de
los contactos empresariales entrevistados sobre la
demanda de sus productos, sobre la contratación de
personal y sobre la inversión en activos fijos para los
próximos doce meses siguieron anticipando un
crecimiento en esas variables. En el trimestre que se
reporta, en el caso de las expectativas sobre la
demanda, los índices mostraron un aumento en las
regiones centrales y el sur, si bien se ubicaron en
niveles similares o menores a los observados al cierre
de 2023. Por su parte, en la región norte la señal se

debilitó. En relación con el personal contratado, los
índices disminuyeron en todas las regiones, excepto
en el centro, donde mostró un ligero incremento. En
cuanto a las expectativas de inversión en activos fijos
para los próximos doce meses, los indicadores
correspondientes a las regiones norte y centro
experimentaron una reducción. En contraste, en las
regiones centro norte y sur mostraron un
incremento, luego de la disminución registrada el
trimestre anterior.
Los directivos empresariales entrevistados señalaron
los siguientes riesgos que podrían afectar el
crecimiento económico regional durante los
próximos doce meses. A la baja: i) que se deterioren
los indicadores de seguridad pública; ii) que persistan
niveles de inflación y tasas de interés elevados, y
iii) que se materialicen fenómenos climáticos
adversos para la actividad económica regional. Entre
los riesgos al alza, los directivos mencionaron: i) que
el gasto público, en particular la inversión en obras de
infraestructura, sea mayor que el esperado, y ii) que
se observen, tanto en el ámbito local como
internacional, condiciones más favorables que
incentiven una mayor inversión privada.
En el norte y las regiones centrales, el mayor
porcentaje de respuestas de los directivos
consultados se asignó a que los precios de venta de
los bienes y servicios que ofrecen se incrementen a
tasa similar en los próximos doce meses en relación
con los doce meses previos. Además, este porcentaje
aumentó en las regiones norte y centro, y se mantuvo
en un nivel similar en el centro norte. A su vez, en el
sur, la mayor proporción de respuestas anticipa que
los precios de venta aumenten a tasa menor, y dicha
proporción también se incrementó en el trimestre
reportado. En cuanto a los precios de los insumos, la
proporción de directivos que prevé que estos
aumenten a tasa similar o mayor continuó
incrementándose en todas las regiones. Por su parte,
la mayoría de los directivos entrevistados en todas las
regiones sigue esperando un incremento en los
costos salariales a tasa similar o menor en los
próximos doce meses en relación con los doce meses
anteriores.
Se anticipa que las economías regionales continúen
expandiéndose a pesar de enfrentar un entorno

complejo e incierto que presenta desafíos
significativos para su crecimiento. Uno de estos
desafíos es la posible disminución en la demanda
externa, especialmente de Estados Unidos, en caso
de que esa economía registre un crecimiento menor
al esperado. Además, el proceso electoral en ese país
podría generar mayor incertidumbre a corto plazo y,
posiblemente, llevar a la implementación de políticas
que afecten el comercio global, así como el flujo de
inversión y remesas. En función de cómo se
materialicen estos fenómenos, las entidades del
norte y las regiones centrales, que dependen en gran
medida de las exportaciones, podrían verse
particularmente afectadas, al igual que aquellas que
reciben flujos considerables de remesas o turistas de
ese país, como ocurre en algunos estados de las
regiones centro norte y sur. Otro reto son los
problemas de inseguridad pública, ya que los
directivos empresariales continúan comentando
sobre sus efectos en el funcionamiento de sus
empresas en ciertas áreas del país. Adicionalmente,
la ocurrencia de eventos climáticos extremos, como
sequías e inundaciones, representa un riesgo para el
bienestar de la población y la actividad regional.
Ante estos retos, es importante continuar
fortaleciendo las fuentes internas de crecimiento,
generar condiciones que propicien la inversión y
aprovechar las oportunidades que representa el
proceso de relocalización. En efecto, de acuerdo con
las opiniones empresariales recogidas en el
Recuadro 5, los mayores beneficios de este proceso
se esperan en el futuro. No obstante, también se
subraya la necesidad de implementar acciones para
capitalizar esta oportunidad de crecimiento.
Específicamente, se requiere seguir impulsando la
construcción de infraestructura de transporte,
hidráulica y energética, así como la formación de
capital humano. Asimismo, es necesario robustecer la
seguridad pública y el estado de derecho. Debido a
los riesgos que representa el cambio climático para
las economías regionales, es esencial implementar
políticas de mitigación y adaptación en las áreas más
vulnerables. Estas medidas no solo ayudarían a las
regiones a enfrentar los desafíos actuales con éxito,
sino que también promoverán un crecimiento más
inclusivo y sostenible a largo plazo, mejorando así las
condiciones de vida de la población.