El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero celebró el 27 deseptiembre de 2024 su quincuagésima séptima sesión ordinaria.

EL CONSEJO DE ESTABILIDAD DEL SISTEMA
FINANCIERO ACTUALIZA SU BALANCE DE RIESGOS

• El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero celebró el 27 de
  septiembre de 2024 su quincuagésima séptima sesión ordinaria.
• En esta sesión, el Consejo actualizó su balance de riesgos y concluyó
  que el sistema financiero mexicano se mantiene sólido y resiliente para
  hacer frente a los retos presentados por la coyuntura actual.
• Asimismo, revisó la información más reciente sobre la exposición del
  sector externo en activos denominados en pesos y tomó conocimiento
  de las actividades del Comité de Finanzas Sostenibles.
  La información disponible indica que la actividad económica mundial se habría
  expandido durante el tercer trimestre del año a un ritmo similar al del trimestre
  previo. Si bien las perspectivas de crecimiento global para 2024 han mejorado
  con respecto a hace tres meses, se prevé que el resultado sea ligeramente
  inferior al registrado en 2023; no obstante, las correspondientes a 2025 se han
  mantenido estables.
  La inflación general disminuyó en sus lecturas más recientes en la mayoría de
  las economías avanzadas, mientras que su evolución ha sido más heterogénea
  en las emergentes. En general, el proceso de convergencia de la inflación a los
  objetivos ha continuado, si bien a un ritmo gradual y aún por consolidarse. En
  este contexto, algunos de los principales bancos centrales han reducido sus
  tasas de política monetaria. A este grupo se suma desde hace unos días la
  Reserva Federal de Estados Unidos, que en su última reunión disminuyó su
  tasa de referencia, por primera vez desde marzo de 2020, en 50 puntos base a
  un rango de entre 4.75 y 5 por ciento. Según sus propias proyecciones, se
  anticipa que el ciclo de bajas a su tasa de política monetaria se extienda hasta
  2026.
  Los mercados financieros a nivel global registraron episodios agudos de
  volatilidad e incertidumbre desde la última sesión del Consejo, principalmente
  asociados con la publicación de datos de empleo, actividad económica e
  inflación en Estados Unidos, aunque también han influido eventos en distintas
  jurisdicciones en los ámbitos monetario, electoral, geopolítico e, incluso, de las
  tecnologías de la información. A pesar de las fluctuaciones que dichos episodios
  han inducido, las condiciones financieras globales acumulan un movimiento

Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero
hacia una menor restricción durante el tercer trimestre del año.
En este entorno, persisten algunos riesgos globales que podrían afectar la
estabilidad financiera. Entre estos, destaca la posibilidad de que se repitan
periodos de volatilidad e incertidumbre, como los experimentados
recientemente en algunos mercados financieros locales, incluso de forma más
acentuada. Estos podrían estar asociados, entre otros factores, con cambios
abruptos en las perspectivas para la política monetaria o al resultado del
proceso electoral en Estados Unidos, así como con la evolución de las
tensiones geopolíticas o los conflictos comerciales a nivel internacional.
Asimismo, se mantiene latente la posibilidad de que ocurran eventos sistémicos
que afecten al sistema financiero global, con implicaciones para los mercados
nacionales, como lo hizo patente un incidente global reciente en materia de
tecnologías de la información. En última instancia, la materialización de estos y
otros riesgos, como la posible prolongación de las presiones inflacionarias,
podría provocar que las condiciones financieras globales sigan una trayectoria
más restrictiva que la prevista actualmente y, por esta vía, afectar al buen
funcionamiento del sistema financiero.
En México, los mercados financieros también se vieron afectados por los
señalados episodios de volatilidad e incertidumbre registrados a nivel
internacional. Además, se ha sumado un mayor sentimiento de aversión al
riesgo asociado con factores idiosincráticos. Desde la última sesión del
Consejo, el peso mexicano acumula una depreciación cercana a 8 por ciento
con respecto al dólar estadounidense y las tasas de interés de los valores
gubernamentales disminuyeron en todos sus plazos, si bien de manera más
pronunciada en el segmento medio de la curva de rendimientos.
La información disponible sugiere que la actividad económica nacional habría
mostrado un mejor desempeño durante el tercer trimestre del año en relación
con la debilidad del primer semestre. No obstante, persiste la expectativa de un
crecimiento moderado para este año en un contexto de elevada incertidumbre
por factores externos e internos. Si bien la calificación crediticia soberana se
mantiene en grado de inversión y con una perspectiva estable, algunas de las
principales agencias calificadoras han reiterado en comunicaciones recientes
algunos desafíos relevantes en aspectos relacionados con, entre otros, el marco
institucional, el clima de negocios, la consolidación fiscal y las perspectivas de
crecimiento económico del país. Por su parte, la percepción sobre la calidad
crediticia de Pemex continúa enfrentando retos, aunque sus calificaciones, al
igual que sus perspectivas, se mantuvieron sin cambios por parte de las
principales agencias en el tercer trimestre de 2024.

Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero
En este contexto, el sistema financiero mexicano en su conjunto mantiene una
capacidad adecuada para absorber choques. Esto se debe, en lo fundamental,
a que el sector bancario comercial cuenta con niveles de capital y liquidez que
exceden holgadamente los requerimientos mínimos regulatorios. Por su parte,
además de las dificultades que algunos intermediarios financieros no bancarios
enfrentan en lo particular, cabe destacar que estas entidades son generalmente
vulnerables a disminuciones en el ritmo de la actividad económica dado el
segmento de la población y empresas que atienden, por lo que una
desaceleración como la prevista podría ocasionar deterioros en su calidad
crediticia. Sin embargo, dicha situación no representa un riesgo de alcance
sistémico, debido a la baja participación de este sector dentro del sistema y su
poca interconexión con la banca del país.
Durante esta sesión, el Consejo fue actualizado sobre la exposición del sector
externo en activos denominados en pesos, misma que ha disminuido en lo que
va del año, sobre todo en los valores de renta variable. No obstante, los riesgos
asociados con la misma se consideran acotados. Asimismo, tomó conocimiento
sobre las actividades del Comité de Finanzas Sostenibles incluyendo el
contenido de su siguiente informe anual. Las autoridades representadas en este
Consejo permanecen atentas y vigilantes al comportamiento de los mercados
para, en caso necesario, tomar las medidas que se requieran de manera
coordinada, en ejercicio de sus facultades y con estricto apego al marco legal,
con el de fin de salvaguardar la estabilidad del sistema financiero mexicano.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero está conformado por el
Secretario de Hacienda y Crédito Público, quien lo preside, la Gobernadora del
Banco de México, el Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, dos
Subgobernadores del Banco Central, el Presidente de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores, el Presidente de la Comisión Nacional de Seguros y
Fianzas, el Presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro y el Secretario Ejecutivo del Instituto para la Protección al Ahorro
Bancario