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| El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.37% en la primera quincena de noviembre, cifra inferior a la esperada por INVEX (0.53%) y por el consenso del mercado (0.48%). Si bien se experimentó el incremento previsto en tarifas eléctricas como ocurre en noviembre de cada año, algunas mercancías cayeron de precio en adelanto a los descuentos de El Buen Fin. Haciendo a un lado este efecto estacional, la inflación subyacente se vio presionada por los precios de servicios, mismos que aumentaron 0.22% en la quincena. Destacaron, también previos a El Buen Fin pero en sentido contrario, los incrementos en las tarifas de transportación aérea (7.21% q/q). Es probable que estos precios se ajusten a la baja en la segunda quincena de este mes. Reiteramos la expectativa de una reducción de 25 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia de Banco de México (Banxico) en la próxima reunión del 19 de diciembre. De confirmarse esta previsión, la tasa cerraría 2024 en 10.00%. Esperamos recortes adicionales durante 2025 -aunque probablemente no sean continuos o decididos de manera unánime- para llevar a la tasa de referencia hacia un nivel de 8.50% al cierre del año (8.00% consenso del mercado). Nuestros estimados para la inflación general al cierre de 2024 y 2025 se ubican en 4.34% y 4.06% anual, respectivamente. Los correspondientes la inflación subyacente se ubican en 4.00% y 3.75% para cada año. |
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