Se extiende debilidad en la demanda interna en México

En México, los datos de demanda interna apuntan
hacia una desaceleración. Durante septiembre, la
inversión y el consumo se contrajeron-0.8% y-0.3% mensual, con debilidad particularmente en la
importación de bienes de consumo (-4.1%) y
maquinaria y equipo importado (-3.3%) reflejando la
depreciación del tipo de cambio.
• La OCDE publicará su último reporte de perspectivas
económicas en el año.
• La tasa de desempleo se ubicó en 2.48% durante
octubre, su nivel más bajo desde que existen
registros. La población ocupada incrementó en 446
mil mientras que la desocupada disminuyó 254 mil
lo que incrementó la PEA a 61.4 millones desde 61.2
en septiembre. La tasa de subocupación se ubicó en
9.3%, muy por encima del 7.9% del mes anterior. La
tasa de informalidad se mantuvo prácticamente sin
cambiosen54%desdeelmesanterior.

Retroceso en el consumo privado durante
septiembre. El consumo privado se contrajo-0.3%
durante septiembre (anterior: 0.1%), lo que implicó una
moderación en su expansión anual al pasar de 2.8% en
agosto a 1.7% durante septiembre. Enel acumulado del
año, el consumo se ha expandido en promedio 3.6%
anual, una moderación desde el 4.2% para el mismo
periododelañoanterior.
Debilidad en consumo de bienes importados. El
consumo de bienes nacionales se expandió 0.3%
mensual (1.4% anual), en contraste, el consumo de
bienes importados se contrajo-4.1% mensual, lo que
implicó un crecimiento anual de 4.2%, un freno a la
expansión de doble dígito en las lecturas de los dos
meses anteriores (12.8% y 13.8% en julio y agosto). Lo
anterior se da en uncontexto dedepreciación del peso,
que probablemente seguirá afectando el consumo de
bienesimportadoshaciaadelante.
Anticipamos desaceleración en el consumo. El
consumo privado se recuperó desde el segundo
semestre de 2022 impulsado por la mejora del
mercado laboral, los elevados flujos de remesas y un
peso fuerte, factores que comienzan a revertirse. Hacia
adelante, esperamos que el consumo continue
desacelerándose debido al menor aumento de los
ingresos de los hogares, altas tasas de interés reales y
depreciacióndeltipodecambio.

Inversión hila dos meses con caídas. Durante
septiembre, la inversiónsecontrajo-0.8%mensual
(anterior:-2.2%), loqueimplicóunacontracciónanual
de-2.3%(anterior:1.5%).Enelacumuladodelaño, la
inversiónsehaexpandidoenpromedio5.7%anual,
unamoderacióndesdeel16.0%paraelmismoperiodo
delañoanterior.
Debilidad tantoenmaquinaria y equipo comoen
construcción. El rubro demaquinaria y equipo se
contrajo-1.1%mensual (+0.8%anual) condebilidad
marcadaenimportados(-3.3%)yaqueelnacionalse
expandió1.0%mensual.Porsuparte, seextiende la
debilidad en la construcción al contraerse-0.4%
mensual (-5.2% anual) con debilidad en la no
residencial (-4.5%mensual), ya que la residencial
creció5.8%duranteelmes.
Lainversiónsedesaceleraráhaciaadelante.Después
delamejoraobservadadesdeelsegundosemestrede
2022, debido a las modestas perspectivas de
crecimientodelPIBamedianoplazo, laconclusiónde
lasobrasinsigniadelGobiernoFederal, lasaltastasas
deinterésylasincertidumbressobrelasperspectivas
depolíticacomercialentreMéxicoyEstadosUnidos.
Inversiónextiendedebilidadenseptiembre