INTERCAM BANCO. Entorno y estrategia Cifras mixtas de inflación en EE.UU., China y México

 En EE.UU. la inflación CPI se ubicó en 2.7% en el mes de noviembre.
Estimamos que podría seguir descendiendo gradualmente durante 2025.
 El Banco de Canadá recortó su tasa de interés en 50 puntos base y el Banco
Central Europeo recortó en 25 pb sus tasas de interés.
 En China, los precios al consumidor alcanzaron un mínimo de cinco meses en
noviembre, mientras que la deflación de los precios al productor persiste.
 En México, la inflación de noviembre continuó descendiendo, sobre todo por los
efectos del “Buen Fin”. Estimamos que cierre el año en 4.2%.
Retrovisor
En la semana, los inversionistas estuvieron atentos a datos de inflación
alrededor del mundo. En Estados Unidos la inflación al mes de noviembre se
ubicó en 2.7% en línea con estimados, sin embargo muestra un repunte
contra el mes previo, lo que no es una buena noticia. La vivienda sigue
presionada lo que pudiera dificultar el camino desinflacionario. En China la
inflación sigue descendiendo, y alcanzó un mínimo de cinco meses, lo que
de la mano con la debilidad de la economía, sugiere que el banco central
puede seguir aumentando los estímulos. En México, la inflación fue menor a
estimados ubicándose en 4.55%, la inflación subyacente también descendió
lo que resulta una buena noticia para el banco central. Además de los datos
de inflación, se llevaron a cabo algunas decisiones de política monetaria con
divergencias importantes. En la Eurozona, el Banco Central Europeo
disminuyó la tasa de interés en 25 puntos base, y el de Canadá en 50 pb,
mientras que en Brasil el banco central aumentó la tasa de interés en 100
puntos base.
En EE.UU. la inflación CPI se ubicó en 2.7% en el mes de noviembre.
Estimamos que podría seguir descendiendo gradualmente durante 2025. El buró
de estadísticas laborales (BLS, por sus siglas en inglés) publicó sus cifras de
inflación de precios al consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) para el mes de
noviembre, en el cual se registró un avance en 0.3% m/m, acorde a cifras con
ajuste estacional. Al interior del índice general, el rubro de vivienda creció en 0.3%
m/m, explicando cerca del 40% del incremento en todo el índice CPI, mientras que
el componente de alimentos subió en 0.4% m/m, al tiempo que la energía creció
en 0.2% m/m. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye energéticos y
Ver información importante al final de este documento.

alimentos, registró un incremento en 0.3% m/m en noviembre, hilando así cuatro
meses avanzando al mismo ritmo. Al revisar el detalle del índice subyacente,
encontramos que los bienes y los servicios crecieron en 0.3% m/m en noviembre.
En su variación anual la inflación CPI se ubicó en 2.7% en el onceavo mes del
año, en línea con nuestra expectativa y la del consenso del mercado, y después
de crecer en 2.6% en el mes de octubre, acorde a cifras originales. Al interior del
índice general, los alimentos mostraron un avance en 2.4% a/a y los energéticos
una caída en -3.2% a/a, explicada principalmente por menores precios de gasolina
en -8.5% a/a, mientras que la inflación subyacente se colocó en 3.3% a/a en
noviembre. En la misma línea, los componentes de la inflación subyacente
muestran comportamientos diferenciados, ya que la inflación de bienes cayó en -0.6% a/a, mientras que los servicios subieron en 4.6% a/a. Con estas cifras,
tenemos prácticamente la fotografía al cierre de este año, de tal manera que para
diciembre estimamos que la inflación CPI general se ubicará en 2.8% y la
subyacente en 3.3%. Para el 2025 la inflación CPI podría descender hacia 2.3%
al cierre del año y la subyacente a 2.1%, aunque en una trayectoria de descenso
muy gradual en la primera mitad de ese año. En este sentido, estimamos que la
Reserva Federal recortará nuevamente la tasa de fondos federales en 25 puntos
base el próximo 18 de diciembre.
El Banco de Canadá recortó su tasa de interés en 50 puntos base por
segunda decisión consecutiva en su reunión de diciembre. Podría comenzar
una pausa en el ciclo de recortes. El Banco Central de Canadá ha recortado su
tasa de interés de referencia cinco veces seguidas en un total de 175 puntos base
en un lapso de seis meses, lo que lo convierte en el banco central de una economía
avanzada que ha recortado sus tasas de interés más apresuradamente. De esta
forma, la tasa de interés se colocó en un nivel de 3.25%. Hacia adelante, los
miembros del Banco de Canadá dejaron ver que podrían pausar su ciclo de
recortes para el próximo año, ya que los funcionarios eliminaron del comunicado
la afirmación de que las tasas se reducirían si se mantuviera el escenario base de
sus pronósticos. En este sentido, el Banco de Canadá comentó que hay varias
políticas que podrían afectar la evolución de la economía y la inflación en el futuro
próximo. En particular, el Banco estima que la suspensión del impuesto a bienes
y servicios (GST, por sus siglas en inglés) elevará temporalmente la inflación hasta
que se decida revertir dicha. En su conferencia de prensa, el gobernador del Banco
de Canadá, Tiff Macklem, dijo que la economía se ha estado contrayendo per
cápita durante seis trimestres consecutivos y la mayor parte del crecimiento
observado ha estado respaldado por un aumento de la población, es decir por la
fuerte inmigración. Adicionalmente, Macklem mencionó que existe mucha
incertidumbre en las perspectivas de crecimiento de Canadá derivado de una
caída planificada en las cifras de inmigración, la exención del impuesto GST por
parte del gobierno, donaciones de efectivo federales y provinciales y una posible
amenaza arancelaria por parte de EE.UU. Finalmente, el Banco de Canadá señaló
que se espera que la inflación se mantenga cerca del objetivo del 2% en los
próximos años, pero los posibles aranceles de la próxima administración
presidencial estadounidense generaron incertidumbre sobre el crecimiento de los
precios. En este sentido, es posible que el Banco de Canadá decida entrar en una
pausa en su ciclo de recortes en tasas, en lo que la incertidumbre interna y externa
se disipa. Tras el anuncio de política monetaria, la paridad pesos por dólares
canadienses se mantuvo sin cambios en 14.20 pesos.
El Banco Central Europeo (BCE) recortó sus tasas de interés y posiblemente
seguirá haciéndolo en 2025. El BCE recortó sus tres tasas de interés depósitos,
refinanciamiento y préstamos en 25 puntos base, de tal manera que se ubican en
3.0%, 3.15% y 3.40%, respectivamente. Con respecto al entorno económico el
Banco Central Europeo proyectó que la inflación seguirá descendiendo y se
ubicará al cierre de 2024, 2025, 2026 y 2027 en 2.4%, 2.1%, 1.9% y 2.1%,
respectivamente. Por su parte, el BCE estimó que la economía seguirá
recuperándose pero a un ritmo más lento del que estimaba previamente en
septiembre, ya que si bien el crecimiento del tercer trimestre fue elevado con
motivo de las Olimpiadas, en el cuarto trimestre se espera debilidad. En la misma
línea proyectó que la economía crecerá en 0.7% en 2024 (prev. 0.9%), 1.1% en

2025 (prev. 1.4%), 1.4% en 2026 (prev. 1.6%) y 1.3% en 2027. Por otro lado,
anunció que dejará de reinvertir las compras de activos de emergencia de la
pandemia (PEPP) el próximo 17 de diciembre. En su conferencia de prensa,
Christine Lagarde presidenta del BCE comentó que la inflación debería fluctuar en
los niveles actuales, cerca de 2.3%, en el corto plazo, y estimó que se ubicará en
2.0% en el mediano plazo, ya que la mayoría de las medidas de inflación de largo
plazo y aquellas que se obtienen de indicadores financieros de mercado han
descendido desde la pasada reunión de octubre. Adicionalmente, comentó que los
riesgos para el crecimiento están sesgados a la baja, sobre todo por la posibilidad
de mayores fricciones comerciales a nivel mundial, mientras que los riesgos para
la inflación se encuentran balanceados. En este sentido, Lagarde reveló que
algunos participantes de la junta de gobierno del BCE querían votar por recortes
en 50 puntos base. Adicionalmente, ahondó en que los aranceles podrían ser
inflacionarios en un inicio, sin embargo su efecto más adelante es incierto, puesto
que dependerá de las represalias que se impongan, así como los cambios en el
comercio global que ocurran, situación muy compleja de evaluar. En general, el
Banco Central Europeo posiblemente seguirá con su ciclo de recortes en los
próximos meses, sobre todo porque el mandato de éste es único, una inflación de
2.0% en el mediano plazo. Los mercados descuentan 100 puntos base de recortes
en los primeros seis meses del 2025.
En la Eurozona, la producción industrial se estancó en octubre. Se dieron a
conocer las cifras de producción industrial en el bloque europeo las cuales
mostraron un estancamiento mensual en la actividad industrial (prev. -1.5%). Este
desempeño negativo se explicó por variaciones negativas en los bienes de
consumo duraderos (-1.8% m/m), en la energía (-1.9% m/m) y en los bienes de
consumo no duraderos (-2.3% m/m); al tiempo que se incrementaron los bienes
de capital (1.7% m/m) y los bienes intermedios se estancaron. Por países,
Alemania (-1.1% m/m), Francia (-0.2% m/m) y los Países Bajos (-0.4% m/m)
reportaron lecturas negativas en el mes, mientras que la producción italiana se
estancó, dejando a España (1.0% m/m) como el único de los países más grandes
de la zona del euro con una lectura positiva. A tasa anual, la producción industrial
en la eurozona cayó en -1.2% en octubre, mostrando una caída en cuatro de sus
cinco componentes. De esta forma, la caída anual provino de los bienes
intermedios (-3.5%), bienes de consumo duraderos (-3.2%), bienes de capital (
1.7%) y la energía (-1.0%); al tiempo que la producción de bienes de consumo no
duradero aumentó en 3.3%. Adicionalmente, las principales economías del bloque
europeo también cayeron en su comparativo anual en el décimo mes del año, por
ejemplo, Alemania en -4.9% (prev. -4.3%) y Francia en -0.8% (prev. 0.7%). En
general, las cifras de la producción industrial en la eurozona sugieren que no se
vislumbra una recuperación en la actividad industrial en el corto plazo para un
sector que se mantiene en una profunda recesión donde la industria ha sufrido
durante años debido al fuerte aumento de los costos de la energía, la disminución
de la demanda de China, mayores costos de financiamiento para la inversión y un
consumo cauteloso.
En China, las exportaciones se desaceleraron drásticamente y las
importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre. Las
exportaciones de noviembre registraron una expansión de 6.7% a/a, por debajo
de las expectativas del consenso en 8.5% a/a. De esta forma, las exportaciones
hilaron 8 meses consecutivos en expansión aunque se desaceleraron
considerablemente desde un máximo de más de dos años observado en octubre
(12.7% prev.). Por su parte, las importaciones se redujeron inesperadamente en
3.9% a/a, muy lejos de las expectativas del consenso de un avance en 0.9% a/a y
luego de la contracción de -2.3% registrada el mes previo. En este sentido, el
superávit comercial de China para el mes de noviembre se ubicó en 97.4 mil
millones de dólares (mdd), superior al registrado un mes atrás en 95.72 mil mdd.
En el acumulado de los primeros 11 meses del año la economía china registró un
superávit comercial de 884.7 mil mdd. En general, las cifras muestran debilidad en
ambos rubros, puesto que las exportaciones rompieron la aceleración que
mostraban y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre. En
este sentido, las cifras comerciales siguen a otros indicadores que muestran un crecimiento irregular en noviembre, lo que sugiere que Beijing necesita hacer más
para apuntalar una economía que probablemente enfrentará más desafíos durante
el próximo año. Cabe destacar que en los meses anteriores, los exportadores se
apresuraron a trasladar existencias a los almacenes estadounidenses, en la
antesala de mayores aranceles. Hacia adelante, las tensiones no resueltas con la
Unión Europea por los aranceles de hasta el 45.3% a los vehículos eléctricos
fabricados en China amenazan con abrir un segundo frente en la guerra comercial
de Beijing con Occidente.
En China, los precios al consumidor alcanzaron un mínimo de cinco meses
en noviembre, mientras que la deflación de los precios al productor persiste.
La inflación anual al consumidor de China aumentó en 0.2% a/a en noviembre del
2024, por debajo de la expectativa de mercado en 0.5% a/a. A tasa mensual, la
inflación al consumidor del penúltimo mes del año se colocó en -0.6%, luego de
haber disminuido en -0.3% en el mes previo. En cuanto a la inflación anual al
productor, la lectura de noviembre se ubicó en -2.5%, cayendo de manera menos
pronunciada con respecto a octubre y el estimado del consenso en -2.9%. En
general, la inflación al consumidor de China alcanzó un mínimo de cinco meses
en noviembre, mientras que la deflación de los precios al productor se mantuvo,
incluso cuando la economía recibió apoyo de los recientes paquetes de estímulos
económicos. Así, el gigante asiático todavía se enfrenta a un problema de baja
inflación y perspectivas nubladas, sobre todo por la posibilidad de una nueva ronda
de aranceles por parte de Donald Trump a inicios del próximo año. Finalmente, es
importante señalar que si bien el gasto de los hogares ha superado las
expectativas en los últimos meses, impulsado por los intercambios subsidiados de
automóviles y electrodomésticos, eso no ha sido suficiente para ayudar a China a
reactivar el crecimiento económico y el consumo. De esta forma, los asesores del
gobierno chino están pidiendo un objetivo de crecimiento económico de alrededor
del 5.0% para 2025, presionando por un estímulo fiscal más fuerte para mitigar el
impacto de los aumentos arancelarios esperados por parte de EE.UU. en las
exportaciones del país.
En México, la producción industrial cayó por tercera ocasión consecutiva.
Las cifras para el décimo mes del año mostraron una caída anual de -2.2% en la
actividad industrial de nuestro país, acorde a cifras originales. En su interior, dos
de los cuatro componentes registraron expansiones anuales, la generación y
distribución de agua y gas (+1.2%) y la manufactura (+0.5%), al tiempo que la
minería y la construcción cayeron en -6.9% y -8.5%, respectivamente. Al interior
de la minería llama la atención que la extracción minera metálica y no metálica
sigue creciendo (1.8%), mientras que la extracción petrolera y los servicios
relacionados con la minería cayeron en -6.9% y -41.2%, respectivamente. Los
servicios relacionados con la minería se refieren a la exploración o prospección
minera, la perforación de pozos de petróleo y gas y el desmantelamiento de torres
de extracción petrolera. Por su parte, al interior de la manufactura la fabricación
de equipo de transporte disminuyó en -0.1% a/a, con una caída idéntica en el rubro
de autos, un avance de 1.0% en autopartes. Por otro lado, la construcción presentó
nuevamente un desplome de -32.9% a/a en las obras de ingeniería civil, al tiempo
que la edificación, relacionada con la construcción del sector privado creció en
0.6%. De esta forma, la producción industrial en México mantuvo un crecimiento
acumulado para el periodo enero-octubre de 0.7%, acorde a cifras sin ajuste
estacional y con respecto al mismo periodo del año pasado. A tasa mensual, la
producción industrial en nuestro país tuvo una caída en -1.2% en octubre, según
cifras con ajuste estacional. Al interior de los rubros, la manufactura y la minería
retrocedieron en -1.9%, mientras que la construcción y la generación y distribución
de agua y gas avanzaron en 0.5% y 0.4%, respectivamente y acorde a cifras
ajustadas por estacionalidad. En general, las cifras de la producción industrial son
débiles, puesto que se hilan dos meses consecutivos de caídas al margen, sin
embargo, recordamos que la producción industrial de México está muy relacionada
con la de Estados Unidos, que cayó en septiembre y octubre por eventos atípicos.
No descartamos que en el mes de noviembre pudiéramos observar una mejoría.

En México, la inflación de noviembre continuó descendiendo, sobre todo por
los efectos del “Buen Fin”. Estimamos que cierre el año en 4.2%. El INEGI dio
a conocer que el Índice Nacional de Precios al Consumidor para el mes de
noviembre registró una variación mensual de 0.44%, prácticamente en línea con
nuestro estimado en 0.42% y por debajo del estimado del consenso en 0.49%. En
su variación anual, la inflación general de noviembre fue de 4.55% (prev. 4.76%).
Los genéricos con mayor incidencia al alza en la inflación fueron las tarifas
eléctricas, la cebolla y la vivienda propia, mientras que los genéricos con mayor
incidencia a la baja fueron el limón, la papa y otros tubérculos y la calabacita. Por
su parte, la inflación subyacente, que excluye los rubros más volátiles, como
energéticos y agropecuarios, y las tarifas gubernamentales avanzó en 0.05%,
virtualmente idéntico a nuestro pronóstico y del consenso en 0.06% y 0.07%,
respectivamente. En su comparativo anual, la inflación subyacente se ubicó en
3.58% (prev. 3.80%). Por componentes, las mercancías se colocaron en 2.39%
a/a (prev. 2.81%) y los servicios en 4.90% a/a (prev. 4.98%). Al interior de las
mercancías, las alimenticias y no alimenticias mostraron variaciones anuales en
3.56% (prev. 3.81%) y 1.19% (prev. 1.63%), respectivamente. Al interior de los
servicios, la vivienda subió 3.99% (prev. 3.99%), educación (colegiaturas) 5.79%
(prev. 5.79%) y otros servicios 5.73% (prev. 5.85%). Por otro lado, la inflación no
subyacente avanzó en 1.73% m/m y creció en 7.60% a/a (prev. 7.68%). En
general, las cifras de inflación contienen los impactos transitorios del “Buen Fin”,
efecto que recae principalmente en las mercancías no alimenticias y que explica
en buena parte el descenso de la inflación subyacente, sin embargo, la inflación
general contiene un efecto al alza estacional, que se refiere a la conclusión del
subsidio a las tarifas eléctricas de temporada de verano en 11 ciudades del país.
En este sentido, estimamos que para el cierre del año la inflación general se
ubicará en 4.2% y la subyacente en 3.5%. Para el 2025 estimamos que se ubicará
en 3.9% y 3.6%, respectivamente.
El panorama
La próxima semana tendremos información económica para China y Estados
Unidos, así como varios anuncios de política monetaria. Por un lado, se darán a
conocer las cifras de producción industrial, ventas al menudeo e inversión fija bruta
para la segunda economía más grande del mundo. Por otro lado, en EE.UU. se
darán a conocer las cifras de los PMI de manufacturas y servicios preliminares de
diciembre, así como los datos de ventas al menudeo, producción industrial e
inflación PCE. Con respecto a la política monetaria, tendremos anuncios por parte
de la Reserva Federal (18 dic), así como del Banco de Japón (18 dic), el Banco de
Inglaterra (19 dic) y el Banco de México (19 dic). Para la Fed el consenso de
mercado y nosotros estimamos un recorte en 25 puntos base, mientras que para
el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra no se esperan cambios en las tasas.
Por último, para el Banco de México estimamos un recorte en 25 puntos base en
la tasa de fondeo. Si bien no descartamos que algún miembro pudiera inclinarse
por un recorte de 50 puntos base, recordamos que buena parte del descenso en
la inflación subyacente de noviembre es temporal y provino de la temporada del
“Buen Fin”.

Qué recomendamos
La bolsa americana sigue alcanzando máximos históricos, y la tónica en general
sigue siendo optimista. Sin embargo, las valuaciones lucen cada vez más
apretadas, lo que se antoja difícil considerar una expansión en los múltiplos
adicional. Las tasas largas en Estados Unidos han se han mantenido elevadas, y
no descartamos presiones hacia adelante, por lo que sugerimos posicionarse en
la parte media de la curva. Para la renta variable local, nos gustan empresas AAA
con sólidos fundamentales, pero con un horizonte de inversión de mediano y largo
plazo. Para el tipo de cambio, el resto del año podríamos observar una ligera
apreciación adicional, pero de cara al 2025 estimamos volatilidad en especial en
el primer trimestre del año

Bolsas y empresas
Ganadoras y perdedoras de la semana
El Top
 Bolsas en Estados Unidos y Asia con desempeño mixto, mientras que Europa
mayoritariamente negativo.
 Omnicom adquiere Interpublic, convirtiéndola en la agencia de publicidad más
grande del mundo a nivel de ingresos.
 En México, la ANTAD reportó resultados de noviembre.

Lo más relevante
El mercado accionario en Estados Unidos cerró con un desempeño mixto. El S&P
500 y el Dow Jones registraron caídas semanales de -0.6% y -1.8%,
respectivamente, mientras que el Nasdaq mostró un ligero avance de 0.3%.
Mientras tanto, la inflación de noviembre se mantuvo en 2.7% interanual,
ligeramente por encima del 2.6% de octubre. Estos datos serán clave para la
próxima reunión de política monetaria de la Fed.
En Europa, los mercados cerraron mayoritariamente a la baja. En el Reino Unido,
el PIB se contrajo un 0.1% mensual, contrastando con el crecimiento esperado de
0.1%, mientras que en Alemania las exportaciones cayeron un 2.8% interanual en
octubre, situándose en 124.6 mil millones de euros. Además, el Banco
Central Europeo recortó la tasa de referencia en 25 puntos base, marcando el
cuarto recorte en lo que va del año.
En Asia, los mercados tuvieron un desempeño mixto, con China liderando las
pérdidas tras su conferencia económica anual. Entre los anuncios más destacados
se encuentra el incremento del déficit fiscal y la emisión de bonos a largo plazo
para 2025, medidas orientadas a fortalecer el consumo y la inversión. Se espera
que en marzo se anuncien metas de crecimiento cercanas al 5% y un déficit fiscal
elevado.
En el mercado de commodities, el precio del petróleo registró avances durante la
semana. La Agencia Internacional de Energía (IEA) ajustó al alza su pronóstico de
demanda global para 2025, pasando de 990 mil a 1.1 millones de barriles diarios,
impulsado principalmente por las recientes medidas de estímulo en China, uno de
los mayores consumidores. Sin embargo, la IEA también anticipa una oferta
adicional de 1.5 millones de barriles diarios por parte de países fuera de la OPEP,
lo que sugiere que el exceso de oferta persistirá en 2025.
Por otro lado, el precio del oro se mantiene ligeramente al alza, respaldado por
expectativas de futuros recortes de tasas de interés por parte de la Fed. El
mercado prevé ampliamente una reducción de 25 puntos base en la próxima
reunión del 17 y 18 de diciembre, según FedWatch.
En noticias corporativas, la adquisición de Albertson’s por parte de Kroger, valuada
en 24.6 mil millones de dólares (mmdd), fue bloqueada por la Comisión Federal
de Comercio (FTC), decisión respaldada por jueces estatales y federales en
EE.UU. Por su parte, la aseguradora japonesa Nippon Life llegó a un acuerdo para
adquirir Resolution Life por 10.6 mmdd. Asimismo, Omnicom, empresa de
publicidad y marketing, anunció la compra de Interpublic por 13 mmdd,
convirtiéndose en la mayor agencia de publicidad del mundo por ingresos.
En México, el IPyC tuvo un rendimiento semanal de 0.5%.

Empresas y sectores bajo la lupa
Cemex anunció su colaboración en la construcción del puente Howard Frankland
en Tampa, Florida, con una inversión de $865 millones de dólares. Este puente
mejorará la conectividad entre Tampa y St. Petersburg, además de ser clave para
la evacuación ante huracanes. Cemex ha suministrado más de 141,000 yardas
cúbicas de concreto y 104,000 toneladas de agregados. El proyecto estaría listo
antes de la primavera de 2025.
La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
(ANTAD) reportó los resultados de las ventas correspondientes a noviembre.
Durante el onceavo mes del 2024, las ventas en términos nominales a tiendas
iguales (VMT), que incluyen aquellas con más de un año de operación, registraron
un incremento de +4.9%. En cuanto a tiendas totales, que abarcan tanto las
tiendas existentes como las inauguradas en los últimos 12 meses, se registró un
crecimiento de +7.6% en comparación con el mismo período del año anterior.
Walmex comunicó que la Comisión Federal de Competencia Económica
(COFECE) notificó que la empresa incurrió en una práctica monopólica y le impuso
una multa de $93.4 mdp. Walmex apelará la resolución y confía en que la decisión
no impactará en última instancia sus operaciones. La sanción representa el 0.01%
de los ingresos de Walmex de los últimos doce meses; y el 0.04% de los ingresos
registrados en el trimestre más reciente. Con respecto a la utilidad neta, la sanción
representaría el 0.17% de lo registrado en los últimos doce meses; y el 0.72% de
la utilidad del 3T24.

Mercado Global SIC
Sector ganador de la semana: Consumo discrecional
 ETF’s ganadores: China (MCHI) +0.04%, Comunicaciones (XLC) +0.05%.
 ETF’s perdedores: Deuda CP EE.UU. (IB01N) -0.3%, Consumo Básico
(IUCSN) -0.2%, Mineras de Oro (GDX) -1.1%, Energía Renovable (ICLN) -1.7%.
 Sectores positivos: Consumo disc. (IXY) +0.7%.
 Sectores negativos: Consumo básico (IXR) -0.2%, Energía (IXE) -1.5%,
Financiero (IXM) -1.7%, Industrial (IXI) -2%, Materiales (IXB) -2.1%, Real
Estate (IXRE) -1.9%, Salud (IXV) -2.4%, Tecnología (IXT) -1.2%, Utilidad
pública (IXU) -2.8%.
 Con respecto a flujos netos de capital, los de ETF’s expuestos México
fueron de -147 mdd, 238 mdd para Canadá, 8,084 mdd para China, 200 mdd
para Europa y finalmente 29,430 mdd para EE.UU.
FTC bloquea acuerdo entre Albertsons y Kroger
En la semana, la Comisión Federal de Comercio (FTC) en EE.UU. dio su veredicto
ante la fusión de las cadenas de supermercado Albertsons y Kroger, el cual fue
bloqueado, decisión respaldada por tribunales estatales y federales. El argumento
principal fue que esta transacción reduciría la competencia y aumentaría los
precios hacia los consumidores, además de debilitar el poder de negociación de
los trabajadores sindicalizados. Sin embargo, analistas señalaron que este
enfoque es limitado. El mercado de los supermercados incluye a competidores
como Walmart, Amazon, Costco y Aldi, que representan una fuerte competencia.
Walmart, en particular, domina con un 25% del mercado, frente al 11% combinado
de Kroger y Albertsons. Este fallo no solo frustra a los accionistas de ambas
empresas, sino que plantea dudas sobre el futuro de las fusiones en un entorno
político cada vez más hostil.