El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero celebró, el 20 de diciembre de 2024, su quincuagésima octava sesión ordinaria.

EL CONSEJO DE ESTABILIDAD DEL SISTEMA
FINANCIERO ACTUALIZA SU BALANCE DE RIESGOS

• El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero celebró, el 20 de
  diciembre de 2024, su quincuagésima octava sesión ordinaria.
• En esta sesión, el Consejo actualizó su balance de riesgos y concluyó
  que el sistema financiero mexicano mantiene una posición sólida y
  resiliente ante los retos presentados por la coyuntura actual.
• Asimismo, revisó los resultados más recientes de la Encuesta de
  Percepción de Riesgo Sistémico y definió los contenidos para su
  décimo quinto Informe Anual.
  Se estima que la actividad económica mundial se ha expandido al cierre de
  2024 a un ritmo similar al registrado a lo largo del año, si bien con marcadas
  diferencias entre países. De ser así, el crecimiento global para 2024 en su
  conjunto resultaría ligeramente inferior al registrado en 2023, mientras que las
  perspectivas para 2025 apuntan a un desempeño marginalmente mejor en el
  agregado, aunque heterogéneo entre países y regiones.
  La inflación general aumentó en sus lecturas más recientes en la mayoría de
  las economías avanzadas, si bien continúa en niveles menores a los
  observados a principios del año y, en general, acercándose a los objetivos de
  los respectivos bancos centrales. Por su parte, su comportamiento ha sido mixto
  en las economías emergentes, ubicándose en algunas de estas dentro del
  intervalo de variabilidad considerado por cada instituto central. En este contexto,
  varios de los principales bancos centrales, tanto en economías avanzadas como
  emergentes, continuaron con la disminución de sus tasas de política monetaria.
  Entre estos, destaca la Reserva Federal de Estados Unidos la cual, tras haber
  reducido su tasa de referencia en septiembre por primera vez desde 2020,
  implementó recortes adicionales de 25 puntos base en cada una de sus
  reuniones de noviembre y diciembre, para ubicarla actualmente en un rango de
  entre 4.25 y 4.5 por ciento. Hacia delante, según sus proyecciones más
  recientes, se anticipa que el ciclo de bajas a su tasa de política monetaria se
  extienda hasta 2027, si bien a un ritmo más moderado que el previsto hace unos
  meses.
  Los mercados financieros a nivel global registraron episodios de volatilidad
  desde la última sesión del Consejo, asociados principalmente con una mayor
  Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero
  incertidumbre sobre el rumbo que tomen diversos aspectos de las políticas
  económica, financiera y comercial en algunas jurisdicciones clave. En particular,
  destaca la incertidumbre relativa al ritmo sucesivo de relajamiento monetario
  por parte de la Reserva Federal ante la publicación de datos en Estados Unidos
  que apuntaron a una economía más fuerte y una inflación más persistente que
  lo anticipado, así como la derivada de acontecimientos en los ámbitos electoral
  y geopolítico. En este contexto, las condiciones financieras globales registraron
  un apretamiento durante el cuarto trimestre del año.
  Así, persisten algunos riesgos globales que podrían afectar la estabilidad
  financiera. Entre estos, destaca la posibilidad de que la incertidumbre con
  respecto a las políticas de la nueva administración en Estados Unidos genere
  ajustes desordenados y nuevos episodios de volatilidad tanto en los mercados
  financieros internacionales como en los locales. Asimismo, estos podrían
  exacerbarse como resultado de un incremento de las tensiones geopolíticas o
  de los conflictos comerciales a nivel internacional, al tiempo que la posibilidad
  de que ocurra un evento sistémico que afecte al sistema financiero global, con
  implicaciones para los mercados nacionales, no puede descartarse. La
  materialización de estos y otros riesgos, como la posible ralentización de los
  descensos en las tasas de política monetaria ante presiones inflacionarias
  persistentes, podría dar lugar a sorpresas en la trayectoria de las condiciones
  financieras globales con respecto a la prevista actualmente y, por esta vía,
  afectar al buen funcionamiento del sistema financiero.
  En México, los mercados financieros locales se vieron afectados, por una parte,
  por los señalados episodios de volatilidad e incertidumbre experimentados a
  nivel internacional, así como por la evolución del panorama de riesgos
  idiosincráticos, por la otra. Así, desde la última sesión del Consejo, el peso
  mexicano acumula una depreciación cercana a 2.2 por ciento con respecto al
  dólar estadounidense, mientras que las tasas de interés de los valores
  gubernamentales continuaron disminuyendo para los instrumentos de más
  corto plazo, pero aumentaron en los segmentos medio y largo de la curva de
  rendimientos.
  La información disponible, si bien limitada, sugiere que la actividad económica
  nacional habría mostrado atonía al cierre de 2024 tras el repunte registrado
  durante el tercer trimestre, por lo que se estima que el crecimiento agregado
  para este año se haya desacelerado con respecto a 2023. Si bien la calificación
  crediticia soberana mantiene el grado de inversión por parte de todas las
  agencias que la evalúan, y conserva una perspectiva estable para la mayoría
  de ellas, algunas han reiterado en comunicaciones recientes algunos retos
  relevantes en aspectos relacionados con el marco institucional, la relación
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  comercial con Estados Unidos y los riesgos para las finanzas públicas
  asociados a las empresas estatales del sector energético. No obstante,
  destacan como aspectos favorables en la calificación el compromiso de las
  autoridades mexicanas con la consolidación fiscal, el buen manejo
  macroeconómico y la prudencia en las políticas fiscal y monetaria.
  En este contexto, el sistema financiero mexicano en su conjunto mantiene una
  capacidad adecuada para enfrentar situaciones adversas. Esto obedece, en
  esencia, a que la banca comercial cuenta con niveles de capital y liquidez que
  cumplen con holgura los requerimientos mínimos regulatorios, así como con un
  portafolio de cartera de crédito saludable. Por su parte, si bien algunos
  intermediarios financieros no bancarios en lo individual presentan indicadores
  de riesgo en niveles que sugieren vulnerabilidades financieras, cabe destacar
  que dicha situación no representa un riesgo de alcance sistémico, debido a la
  baja participación de este sector dentro del sistema y a que la exposición de la
  banca del país a estas entidades es baja respecto a su capital regulatorio.
  Durante esta sesión, el Consejo analizó los resultados de la Encuesta de
  Percepción de Riesgo Sistémico. Estos indican que el riesgo externo más
  mencionado por los intermediarios financieros es el de mayor inflación a la
  esperada, mientras que entre los internos ese lugar lo ocupan, a la par, el
  deterioro de la calificación crediticia soberana y el deterioro en las perspectivas
  de crecimiento de la economía del país. En cuanto a la percepción sobre la
  probabilidad de ocurrencia de un evento que afecte la estabilidad financiera,
  destaca que la proporción de instituciones que la considera alta y en aumento
  se incrementó con respecto al primer semestre del año, tanto en el corto como
  en el mediano y largo plazos. Asimismo, el Consejo definió los contenidos para
  su décimo quinto Informe Anual sobre el estado que guarda la Estabilidad del
  Sistema Financiero en México y sobre las actividades realizadas por el Consejo,
  a ser discutido y, en su caso, aprobado en su siguiente sesión ordinaria para su
  posterior publicación.
  El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero está conformado por el
  Secretario de Hacienda y Crédito Público, quien lo preside, la Gobernadora del
  Banco de México, el Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, dos
  Subgobernadores del Banco Central, el Presidente de la Comisión Nacional
  Bancaria y de Valores, el Presidente de la Comisión Nacional de Seguros y
  Fianzas, el Presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
  Retiro y el Secretario Ejecutivo del Instituto para la Protección al Ahorro
  Bancario.