INTERCAM BANCO. Entorno y estrategia Divergencia monetaria entre la Fed y Banxico El Top

 El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) pausará su ciclo de recortes
cuando menos en el primer trimestre del 2025.
 En EE.UU., las cifras de empleo sorprendieron al consenso de mercado.
 Las minutas del Banco de México dejan ver que la mayoría de los miembros
están evaluando incrementar la magnitud de los recortes en tasas
 SHCP realiza una colocación de Bonos en los mercados internacionales.
 En México, la inflación general cerró el 2024 en 4.21%.
Retrovisor
En la agenda internacional, los mercados estuvieron particularmente atentos
a dos cosas: 1) las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto y 2) los
datos de la nómina no agrícola en EE.UU. Respecto al primero, se corroboró
un mensaje hawkish y la expectativa de una pausa en el ciclo de recortes.
Nosotros pensamos que la Fed no realizará ningún movimiento cuando
menos en el primer trimestre del año y no descartamos que pudiera
extenderse. Por su parte, los datos de empleo sorprendieron al consenso de
analistas por cerca de 100 mil empleos más de lo que se esperaba. El
mensaje es claro, la economía de Estados Unidos sigue muy fuerte. En
México, Hacienda realizó su primera colocación de deuda en los mercados
internacionales por 8,500 millones de dólares. Adicionalmente, se dio a
conocer que la inflación del 2024 se ubicó en 4.21%. Por último, pero no
menos importante, las minutas del Banco de México dejaron ver un mensaje
dovish, donde los miembros de la Junta de Gobierno están evaluando
incrementar la magnitud de éstos. Si bien esperamos recortes, no vemos un
ciclo de bajas continúas, en todo caso recortes y luego pausas.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) pausará su ciclo de recortes
cuando menos en el primer trimestre del 2025. El FOMC publicó sus minutas
del 17-18 de diciembre del 2024 y en nuestra lectura, son varias las señales
hawkish. Entre ellas, algunos miembros sugirieron la posibilidad de mantener sin
cambios la tasa en diciembre, si bien al final sólo hubo un voto disidente en este
sentido. Adicionalmente, los miembros del FOMC consideraron que es momento,
o se está muy cerca, de reducir el ritmo de relajamiento monetario. Algunos
participantes, resaltaron que después de los 100 puntos base de recortes en tasas
del 2024, es posible que la tasa se encuentre cerca de su nivel neutral, lo que implica ir con recortes más graduales. En la misma línea, muchos miembros del
comité mencionaron que debido a diversos factores es necesario adoptar una
postura monetaria cautelosa para los próximos trimestres. Algunos de estos
factores son las lecturas más recientes de inflación por encima de lo esperado, y
los efectos potenciales por cambios en la política comercial y migratoria que
vendrán con la nueva administración en EE.UU. En este sentido, algunos
participantes señalaron que será muy complicado distinguir los efectos temporales
y permanentes en la inflación que provengan de estos cambios, y todos los
miembros consideraron que estos son inciertos en su alcance, el momento en que
se implementen y sus efectos sobre la economía. Respecto a esto último, todos
consideraron que los riesgos al alza para la inflación se están incrementando. En
conclusión, es muy probable que el Comité Federal de Mercado Abierto decida
pausar su ciclo de recortes en tasas, cuando menos durante el primer trimestre del

Es posible que una vez que Donald Trump tome posesión en la Casa Blanca
la incertidumbre comercial y migratoria pudiera comenzar a disiparse.

En EE.UU., las cifras de empleo sorprendieron al consenso de mercado. El
buró de estadísticas laborales (BLS, por sus siglas en inglés) dio a conocer que
en diciembre del 2024, la nómina no agrícola creció en 256 mil empleos, muy por
encima de la expectativa del consenso en 160 mil. Adicionalmente, se revisó a la
baja la generación de empleo de octubre y noviembre por un total de 8 mil empleos
para los dos meses. Por otro lado, se reportó que la tasa de desempleo se ubicó
en 4.1% en diciembre, por debajo de la expectativa del consenso de mercado y
del dato de noviembre en 4.2%. Dentro de los distintos grupos étnicos, la tasa de
desempleo bajó para entre noviembre y diciembre del año pasado. La tasa de
desempleo de la población blanca pasó de 3.8% a 3.6%, de afroamericanos de
6.4% a 6.1%, de asiáticos de 3.8% a 3.5% y de la población hispana o latina 5.3%
a 5.1%. Por su parte, el crecimiento salarial anual en diciembre fue de 3.9%, por
debajo del 4.0% observado en los dos meses previos. En general, las cifras de
empleo del mes de diciembre siguen mostrando fortaleza en la economía. Tras la
publicación de estas cifras, el Bono del Tesoro a 10 años repuntó de 4.70% a
4.78%.
Los ISM de manufacturas y servicios confirman que la economía
estadounidense se mantuvo fuerte durante el 4T24. El indicador de
manufacturas se ubicó en 49.3 puntos en diciembre (48.5 esperado), mostrando
una ligera recuperación respecto al mes previo, aunque permaneció por debajo
del umbral de 50 unidades por noveno mes consecutivo, señal de contracción en
el sector. De acuerdo con Timothy Fiore, director de la encuesta de manufacturas
del ISM destacó que la demanda mostró mejoras graduales, pero persiste la
prudencia en las empresas al planificar para 2025, particularmente tras el cierre
del ciclo electoral en EE.UU. Adicionalmente, la producción volvió a expandirse
ligeramente, los niveles de empleo continuaron en contracción y los precios
mostraron un leve repunte, reflejando ajustes en los inventarios y la capacidad
disponible de los proveedores. Por su parte, el ISM de servicios aumentó a 54.1
puntos en diciembre, superando las expectativas del consenso en 53.5 unidades
y mostrando una expansión más sólida en comparación con el mes previo (52.1
prev.). De esta forma, el sector de servicios se expandió por décimo mes
consecutivo. El director de la encuesta de servicios del ISM Steve Miller, señaló
que la actividad se vio favorecida por factores estacionales y una moderada
recuperación de la demanda en sectores como finanzas y comercio minorista. No
obstante, las presiones de precios se intensificaron, y las preocupaciones por
tarifas y ajustes regulatorios continuaron presentes en los comentarios de los
encuestados. En general, la actividad del sector servicios sigue siendo el motor
clave del crecimiento económico en EE.UU., aunque el dinamismo en el sector
permanece sujeto a riesgos de una desaceleración. Al momento de escribir estos
resultados, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta ajustó al alza su
estimación de crecimiento para el 4T24, proyectando una expansión del 2.7% en
términos anualizados, consistente con un cierre de año robusto aunque a un
menor ritmo del anticipa el mes previo.

La inflación en la eurozona subió ligeramente en diciembre. La inflación anual
del bloque europeo se ubicó en 2.4% en diciembre de 2024, en línea con las
expectativas del consenso y luego de colocarse en 2.2% en noviembre. Por
componentes y para el último mes del año, los alimentos, bebidas alcohólicas y
tabaco presentaron una inflación de 2.7% a/a (previo 2.7%), servicios en 4.0% a/a
(previo 3.9%), bienes industriales no energéticos en 0.5% a/a (previo 0.6%) y
energía en 0.1% a/a (previo -2.0%). Así, la inflación subyacente de diciembre fue
de 2.7% a/a. Adicionalmente, la inflación anual de las principales economías del
bloque europeo aumentó entre noviembre y diciembre, por ejemplo, en Francia
subió de 1.7% a 1.8%, mientras que en Alemania, la mayor economía del bloque,
la inflación de diciembre se incrementó de 2.4% a 2.8% a/a. En su comparativo
mes a mes, la inflación del bloque europeo aumentó en 0.4%, revirtiendo la caída
de -0.3% observada en noviembre. De manera desagregada, los alimentos y los
bienes industriales no energéticos disminuyeron en -0.1% m/m. Por su parte, los
servicios tuvieron un incremento de 0.8% m/m y la energía en 0.6% m/m.
Finalmente, en Alemania y Francia, la inflación de diciembre fue de 0.2% m/m y
0.7% m/m, respectivamente. En general, la inflación de la zona euro se aceleró en
diciembre y los componentes más vigilados por el BCE se mantuvieron elevados,
lo que se suma a los argumentos del banco central para ser más cautelosos con
los recortes futuros en las tasas de interés.
En China, los precios al consumidor alcanzaron un mínimo de nueve meses
en diciembre, mientras que la deflación de los precios al productor persiste.
La inflación anual al consumidor de China se ubicó en 0.1% a/a en diciembre del
2024, en línea con las expectativas de mercado y por debajo del 0.2% a/a
registrado el mes previo. A tasa mensual, la inflación al consumidor del último mes
del año se estancó, luego de haber disminuido en -0.6% en el mes previo. En
cuanto a la inflación anual al productor, la lectura de diciembre se ubicó en -2.3%,
cayendo de manera menos pronunciada con respecto a noviembre en -2.5%. En
general, los precios al consumidor en China apenas aumentaron en 2024,
colocándose en un mínimo de nueve meses; al tiempo que los precios al productor
acumularon su segundo año consecutivo de caídas, manteniéndose en deflación.
Esto refleja la persistente debilidad de la demanda interna, afectada por una
combinación de incertidumbre laboral, una prolongada desaceleración del sector
inmobiliario, altos niveles de endeudamiento y las amenazas de aranceles de la
próxima administración del presidente electo de EE. UU., Donald Trump, a pesar
de los esfuerzos de Beijing por intensificar los estímulos económicos. En este
sentido, China ha aprobado un récord de 411 mil millones de dólares en emisiones
de bonos del tesoro especiales para reactivar una economía debilitada. De esta
forma, el gobierno planea aumentar significativamente el financiamiento a través
de bonos del tesoro de largo plazo en 2025, con el objetivo de incentivar la
inversión empresarial y promover iniciativas que impulsen el consumo.
Las minutas del Banco de México dejan ver que la mayoría de los miembros
están evaluando incrementar la magnitud de los recortes en tasas. El Banco
de México publicó sus minutas, en las cuales percibimos un tono dovish. La razón
detrás de esto, es que todos los miembros de la junta de gobierno sugieren que el
ciclo de recortes puede continuar. En este sentido, nos llamó la atención que la
mayoría de ellos, 3 miembros de los 5, hacen explícita su intención de incrementar
la magnitud de los recortes en alguna de las próximas juntas. Esto quiere decir
que se evaluará pasar de recortes de 25 a 50 puntos base (pb) en alguna de las
siguientes reuniones. Adicionalmente, estos mismos miembros mencionan que los
recortes deberán de realizarse mientras la postura monetaria se mantenga en
terreno restrictivo. Acorde a la última actualización del Banco de México para la
tasa real ex ante, esto significa mantener una tasa real por encima de 3.8%. En
este sentido, teóricamente la junta de gobierno de Banxico tiene poco más de 300
puntos base de espacio para recortar. Sin embargo, hay que tomar en cuenta que
es muy probable que la Reserva Federal decida pausar su ciclo de recortes en
tasas, cuando menos en los primeros seis meses del próximo año. Esto quiere
decir que si Banxico recorta en sus cuatro juntas programadas para el primer
semestre en 25 puntos base, el diferencial de tasas entre éste y la Fed pasaría de
550 pb actualmente a 450 pb. Si lo hiciera en 50 puntos base consecutivamente, el diferencial bajaría a 350 pb, algo no visto desde 2016. Recordemos que un
diferencial de tasas menor reduce el atractivo relativo del peso mexicano frente al
dólar y esto está relacionado con eventos de depreciación cambiaria, lo que a su
vez puede presionar la inflación de mercancías al alza. El quehacer de la política
monetaria se está dificultando.

SHCP publica su Plan Anual de Financiamiento (PAF) 2025 y realiza una
colocación de Bonos en los mercados internacionales. Para el ejercicio fiscal
2025, Hacienda programa en el PAF que las necesidades de financiamiento del
sector público serán equivalentes a 15.1% del PIB, es decir 5,465 millones de
pesos. Las necesidades de financiamiento se componen de: 1) el déficit público y
2) las amortizaciones de deuda. Para el 2025, 4.0% del PIB se destinará al déficit
del gobierno y otras entidades, mientras que los restantes 11.1% del PIB serán
para cubrir amortizaciones. Al revisar el detalle de las amortizaciones, las del
gobierno federal + PEMEX + CFE se estiman en 8.6% del PIB y el resto para la
Banca de Desarrollo y otros emisores como FIRA, Fonacot y el IPAB.
Adicionalmente, SHCP dejó ver en su Plan Anual que la deuda externa seguirá
reduciendo como porcentaje del total (interna + externa), de tal manera que pasará
de 16.5% en 2024 a 15.1% en 2025. En 2018 la deuda externa participaba con el
23.3% de la deuda total. En este sentido, la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público realizó su primera colocación de deuda en los mercados internacionales
por un monto de 8,500 millones de dólares. La operación se distribuyó en tres
bonos de la siguiente manera: i) un bono a 5 años por 2,000 mdd,, ii) un bono a
12 años por 4,000 millones de dólares, y iii) un bono a 30 años por 2,500 mdd. Los
cupones serán de 6.0%, 6.875% y 7.375%, en el mismo orden. Con esta operación
Hacienda mencionó que se cubrió gran parte de las necesidades de financiamiento
en moneda extranjera para 2025.

En México, la producción industrial podría crecer menos de 1.0% en el 2024.
Las cifras para el onceavo mes del año mostraron una caída anual de -1.4% en la
actividad industrial de nuestro país, acorde a cifras originales. En su interior, sólo
la generación y distribución de agua y gas creció en términos anuales (2.9%),
mientras que la minería (-4.7%), la construcción (-4.2%) y la manufactura (-0.2%)
mostraron retrocesos. Al interior de la minería llama la atención que los servicios
relacionados la minería y la extracción minera metálica y no metálica crecieron en
22.6% y 0.3%, respectivamente; al tiempo que la extracción petrolera cayó en
9.0%. Por su parte, al interior de la manufactura la fabricación de equipo de
transporte aumentó en 2.1% a/a, mientras que la fabricación de prendas de vestir
disminuyó en -13.8% a/a. Por otro lado, la construcción presentó nuevamente un
desplome de -31.9% a/a en las obras de ingeniería civil, al tiempo que la
edificación, relacionada con la construcción del sector privado creció en 6.3%. De
esta forma, la producción industrial en México tuvo un crecimiento acumulado para
el periodo enero-noviembre de 0.5%, acorde a cifras sin ajuste estacional y con
respecto al mismo periodo del año pasado. A tasa mensual, la producción
industrial en nuestro país tuvo un avance en 0.1% en noviembre, según cifras con
ajuste estacional. Al interior de los rubros, la manufactura avanzó en 0.7% m/m, la
minería creció en 0.4% m/m y la generación y distribución de agua y gas creció en
0.8% m/m, mientras que la construcción retrocedió en -1.8% m/m, según cifras
ajustadas por estacionalidad. Las cifras del mes de noviembre mostraron un
repunte en varios rubros, sin embargo la desaceleración en la construcción
prácticamente nubló el resto de los crecimientos.
En México, la inflación general cerró el 2024 en 4.21%. El INEGI dio a conocer
que el Índice Nacional de Precios al Consumidor para diciembre registró una
variación de 0.38%. En su variación anual la inflación general cerró el 2024 en
4.21%, por debajo de la expectativa del consenso en 4.27%. Los genéricos con
mayor incidencia al alza en la inflación de diciembre fueron el transporte aéreo, las
loncherías, fondas, torterías y taquerías, el pollo, vivienda propia y el gas
doméstico LP; al tiempo que los genéricos con mayor incidencia a la baja fueron
la papaya, el tomate verde, la cebolla, la papa y otros tubérculos y el huevo. Por
su parte, la inflación subyacente, que excluye los rubros más volátiles, como
energéticos y agropecuarios, y las tarifas gubernamentales creció en 0.51% en el último mes del año, en línea con la expectativa del consenso de mercado. En su
variación anual la inflación subyacente cerró el año pasado en 3.65%. Por
componentes, las mercancías finalizaron el 2024 con una inflación anual de 2.47%
y los servicios en 4.94%. Al interior de las mercancías, las alimenticias y no
alimenticias mostraron variaciones anuales en 3.60% y 1.33%, respectivamente.
Al interior de los servicios, la vivienda subió 4.01%, educación (colegiaturas)
5.79% y otros servicios 5.77%. Respecto a los rubros más volátiles, es decir la
inflación no subyacente, se ubicó en 5.95% a/a al cierre del 2024. Las cifras de
inflación para el cierre del año pasado mostraron un descenso importante en el
rubro subyacente, es decir la inflación de mediano y largo plazo, que pasó de
5.09% al cierre del 2023 a 3.65% a diciembre del 2024. Esto implicaría que en
cuanto se desvanezcan diversos choques de oferta que sufrió el componente más
volátil, osea la no subyacente, la inflación general podría comenzar a descender
hacia este nivel, mientras todo lo demás se mantenga constante.
El panorama
La próxima semana se dará a conocer un catálogo importante de indicadores
económicos en las economías que damos seguimiento. En China se publicarán
las cifras de exportaciones e importaciones para el cierre del año pasado. Será
muy importante conocer el balance comercial para el 2024 y de qué magnitud es
el superávit que mantiene con el mundo. En Estados Unidos, se darán a conocer
las cifras de inflación CPI y PPI para el cierre del 2024. Respecto a la CPI
estimamos que el componente general en se ubicará en 2.8% y el subyacente en
3.3%. Adicionalmente, se darán a conocer las cifras de producción industrial y
ventas al menudeo para el mes de diciembre. En nuestro país, se darán a conocer
las cifras de consumo privado e inversión fija bruta para el mes de octubre, además
SHCP dará a conocer las cifras de finanzas públicas para el 2024. Será muy
importante evaluar el cumplimiento de las metas financieras y la tendencia de los
ingresos y gastos.

¿Qué recomendamos?
El S&P500 liga dos años consecutivos de rendimientos por encima del 25%
(incluyendo dividendos), y el consenso de analistas espera un rendimiento de
entre el 10% y 15% para este año. Las utilidades en el 2025 se estima que
aumenten 14.9%, superior al promedio de los últimos años que se ubica en un
dígito alto. Con la llegada de Trump, es posible estimar que se extiendan los
recortes en impuestos corporativos y continúe aumentando el gasto personal cuestiones que deberían seguir impulsando el crecimiento de las utilidades. Y
finalmente, una agenda que tratará de adelgazar el estado y desregular a varias
industrias pudiera contribuir a impulsar la inversión y el crédito. En ese tenor
existen algunos sectores que podrían verse más beneficiados como el tecnológico
y el financiero. Sin embargo, ante una política monetaria menos holgada, las
valuaciones lucen ajustadas. En el caso de nuestro mercado, es una realidad que
ha perdido mucha profundidad y operatividad. Sin embargo, las utilidades en
general siguen siendo positivas y crecientes, en muchos casos presentan
aumentos en los márgenes de utilidad; y en contraste, los múltiplos se encuentran
francamente subvaluados. Es muy importante el de rating que han sufrido la
mayoría de las empresas listadas, ya que el grueso de ellas se encuentra
cotizando a múltiplos debajo de los promedios de los últimos cinco y diez años.
Sin embargo, y a pesar del poco apetito por activos mexicanos, existen empresas
con sólidos fundamentales pues tienen un nivel muy bajo de apalancamiento, se
encuentran en sectores cuya perspectiva es positiva y el gobierno corporativo es
óptimo. En ese sentido, posiblemente las empresas de mayor capitalización como
Femsa, Amx y Walmex sean una oportunidad con un horizonte de inversión de
largo plazo. Para la renta fija, existen buenas oportunidades a pesar de que la
mayoría de los bancos centrales han comenzado un ciclo acomodaticio. En
México, el consenso de analistas estima que la tasa de referencia se ubique en
8.50% al final del año, en tanto el bono a 10 años se ubica en el rango alto de
cotización. Ante un Banxico que sea menos dovish (acomodaticio) de lo esperado,
las oportunidades se encuentran en la parte corta y media de la curva, ya que
consideramos que los plazos más largos pudieran todavía alcanzar nuevos
máximos ante la incertidumbre. En Estados Unidos, la parte media de la curva
ofrece oportunidades, pues no parece haber un pleno consenso entre los
diferentes agentes del mercado, ya que hay quienes consideran que el bono del
tesoro a 10 años pudiera inclusive rebasar el 5%

Bolsas y empresas
Ganadoras y perdedoras de la semana
El Top
 El reporte de empleo golpeó a los índices estadounidenses a finales de la
semana.
 El petróleo enfrenta fuerzas opuestas.
 Los grupos aeroportuarios publicaron sus reportes de tráfico de pasajeros de
diciembre.
Lo más relevante
Al cierre del 2024, el S&P 500 registró su segundo anual consecutivo con un
rendimiento superior al 20% (+23.3% en el año), impulsado por el entusiasmo por
los recortes de tasas, fortaleza económica y la inteligencia artificial. El Dow Jones
avanzó +12.9% y el Nasdaq +28.6%.
De manera más reciente, el Dow Jones y el Nasdaq avanzaron el lunes tras una
semana a la baja, y fueron impulsados por fabricantes de chips y acciones
tecnológicas; Foxconn anunció ingresos récord en el cuarto trimestre, y Nvidia
presentó nuevos chips con tecnología de inteligencia artificial.
Posteriormente, el miércoles, el S&P 500 registró un avance moderado luego de
que los inversionistas evaluaron el potencial de futuros recortes de tasas de la Fed
mientras se observan presiones inflacionarias. Las minutas reflejaron que casi
todos los participantes del comité consideraron que los riesgos al alza para las
perspectivas de inflación habían aumentado, lo que incrementó las
preocupaciones de los inversionistas; podría haber menos recortes de lo esperado
este año.
Con este contexto, los rendimientos de los bonos, que han estado subiendo debido
a las expectativas de que los planes de aranceles e impuestos del presidente
electo Donald Trump podrían provocar un repunte en la inflación, fluctuaron
durante la sesión del miércoles. La tasa del bono del Tesoro a 10 años superó el
4.7%, acercándose a niveles no observados desde abril; cerró la semana en
4.76%.
A finales de la semana, el Dow Jones cayó casi 700 puntos tras la publicación del
informe de empleo el viernes. El informe de empleo redujo las expectativas de Wall
Street sobre más recortes de tasas de interés por parte de la Fed este año.
En cuanto a commodities, los precios del petróleo aumentaron más de 3% en la
semana. El miércoles, el Brent y el WTI cayeron más de 1%, debido a un dólar
más fuerte y a un incremento mayor al esperado en los inventarios de combustibles
en EE.UU. Aunque el mercado sigue enfrentando fuerzas opuestas. Por un lado,
está la demanda estacional que respalda a los optimistas; se espera que la
demanda mantenga solidez por condiciones invernales más frías de lo normal, lo
que aumentaría el consumo de combustibles para calefacción, así como por el
inicio de viajes en China por las festividades del año nuevo lunar. Por otro lado,
los datos macroeconómicos favorecen un dólar más fuerte a mediano plazo, lo que
podría limitar el avance del precio.
En Europa, los mercados cerraron a la baja el viernes tras los datos de empleo en
EE.UU. Las acciones de servicios públicos y alimentos y bebidas lideraron las
pérdidas, ambas cayendo un 2.3%, mientras que el sector automotriz fue el único
en territorio positivo, ganando un 0.48%. Además, los inversionistas también
estuvieron pendientes del Reino Unido; los rendimientos del gobierno británico
alcanzaron sus niveles más altos en décadas.

Por otro lado, en Asia, los mercados mayormente cayeron a finales de la semana.
Destacó que el Banco Popular de China anunció que suspendería temporalmente
la compra de bonos del Tesoro, según lo publicado por Reuters. Esto se debió a
una escasez de bonos, con el banco central indicando que retomaría las compras
según la oferta y demanda en el mercado de bonos gubernamentales.
En México, el IPyC cerró el 2024 con una caída de -13.7% (49,513 puntos), uno
de los peores rendimientos de las últimas décadas. También destaca que solo
nueve emisoras de las 35 que conforman el índice presentaron un rendimiento
positivo.
De manera más reciente, hoy cerró el IPyC con un rendimiento semanal de 1.3%.

Empresas y sectores bajo la lupa
Los grupos aeroportuarios reportaron sus cifras de tráfico de pasajeros de
diciembre. En diciembre, los grupos reportaron un tráfico conjunto de 15 millones
de pasajeros, un aumento del 3.6% anual. En todo 2024, transportaron 160
millones de pasajeros, una contracción marginal del 0.5% respecto a 2023, con
una caída del 2.6% en el tráfico doméstico (63% del total) y un crecimiento del
3.2% en el internacional. Para Asur, el tráfico total en diciembre creció un 2.3%
en diciembre, impulsado por un sólido desempeño en Puerto Rico y Colombia, que
compensó las caídas en México. Por otro lado, Gap registró un aumento del 2.9%
en diciembre, con crecimientos del 1.9% en tráfico doméstico y del 4.1% en
internacional. Los aeropuertos de Guadalajara y Tijuana destacaron, mientras que
Los Cabos y Puerto Vallarta mostraron resultados mixtos. Finalmente, Oma lideró
el crecimiento en diciembre con un alza del 9.1%, destacando Monterrey (+43.4%
internacional) y Acapulco (+92.9% total). En 2024, mostró solidez tanto en tráfico
doméstico (+6.2%) como internacional (+26.1%).
Volaris reportó su tráfico de pasajeros de diciembre. La aerolínea reportó una
disminución del 4.6% en su capacidad total en diciembre, con un retroceso del
10.1% en el mercado nacional, mientras que el tráfico internacional creció un 4.2%.
A pesar de una caída en los ingresos por pasajero milla, el factor de ocupación
alcanzó el 87.7%. Se espera una recuperación en 2025, impulsada por la
incorporación de nuevas aeronaves y menores costos de combustible.
GCC anunció la adquisición de tres operaciones de agregados en Texas por
aproximadamente $100 mdd. Con esto, la empresa que se dedica al negocio de
cemento, agregados y concreto, reforzaría su presencia en Amarillo, Midland
Odessa, Dallas y San Antonio. Los activos contribuyen más de 4 millones de
toneladas anuales de capacidad de producción de agregados y suman más de 50
años de reservas al portafolio de GCC.

Mercado Global SIC
Sector ganador de la semana: Salud
 ETF’s ganadores: Deuda CP EE.UU. (IB01N) +0.2%, Mineras de Oro (GDX) +0.8%.  ETF’s perdedores: China (MCHI) -5.4%, Comunicaciones (XLC) -2.3%, Robótica e IA (BOTZ) -2.7%, Energía Renovable (ICLN*) -3.9%.
 Sectores positivos: Energía (IXE) +0.7%, Industrial (IXI) +0.1%, Materiales
(IXB) +1.1%, Salud (IXV) +1.1%.
 Sectores negativos: Comunicaciones (IXCPR) -2.3%, Consumo básico (IXR) -1.2%, Consumo disc. (IXY) -1.2%, Financiero (IXM) -0.3%, Real Estate
(IXRE) -1.7%, Tecnología (IXT) -0.8%, Utilidad pública (IXU) -1.4%.
 Con respecto a flujos netos de capital, los de ETF’s expuestos México
fueron de 118 mdd, -81 mdd para Canadá, 6,152 mdd para China, 1,318 mdd
para Europa y finalmente 23,765 mdd para EE.UU.
Nvidia en el CES de Las Vegas
En el evento CES 2025 celebrado en Las Vegas, Nvidia capturó la atención del
público al presentar su nueva línea de GPUs GeForce RTX 50 Series, encabezada
por la RTX 5090. Basada en la arquitectura Blackwell, esta tecnología promete un
avance significativo en el rendimiento gráfico, combinando inteligencia artificial y
trazado de rayos para ofrecer experiencias visuales sin precedentes. Durante su
presentación, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, describió a Blackwell como la
innovación más importante en gráficos computacionales en décadas. Además, se
destacó el potencial de su modelo de inteligencia artificial Cosmos, diseñado para
simular el mundo físico con aplicaciones en robótica y desarrollo de contenido.
Con estos avances, Nvidia reafirmó su liderazgo en gráficos avanzados y
tecnologías de inteligencia artificial, marcando un punto de inflexión en la industria
tecnológica.