BANORTE. Banxico – Acelerando el ritmo de los recortes con una disminución de 50pb

En línea con nuestro estimado, la Junta de Gobierno recortó la tasa de referencia en 50pb a 9.50%, siendo la primera decisión del Subgobernador Gabriel Cuadra. Hubo un voto disidente de Jonathan Heath, quien se pronunció por -25pbEn nuestra opinión, el tono del comunicado fue considerablemente más dovish, destacando:(1) Cambios en la guía futura, señalando que “…hacia delante podría continuar con la calibración de la postura monetaria y considerar ajustarla en magnitud similar…”;(2) La afirmación de que ha habido un “…significativo avance en la resolución del episodio inflacionario derivado de los choques globales…”;(3) Esto último llevó a la institución a reconocer que se encuentran en una nueva etapa en el combate a la inflación, donde ahora se requieren “…niveles de la tasa de referencia menores a los que demandaron los choques globales…”; y(4) Una mayor ponderación de los efectos de la desaceleración económica en la función de reacción de la institución Sobre la trayectoria de inflación, las revisiones fueron marginales y limitadas al 1T25. La general se ajustó en -10pb, mientras que la subyacente se revisó en +10pb (ver tabla abajo). Así, el momento estimado de la convergencia al objetivo permaneció en el 3T26Por otro lado, reconocen que los retos globales se han acentuado, señalando “…el escalamiento de las tensiones comerciales…”, con su materialización implicando riesgos en ambos lados del balance para la inflaciónConsiderando la magnitud del recorte de hoy, el tono del comunicado y nuestras expectativas sobre la inflación y la actividad económica, seguimos pronosticando un recorte de 50pb en la decisión del 27 de marzo, llevando la tasa a 9.00%Tras esto, creemos que las disminuciones continuarán, manteniendo nuestra visión al cierre del año en 8.50%

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