INTERCAM CASA DE BOLSA. Alpek Guía de resultados por debajo de lo esperado

El día de hoy, Alpek dio a conocer su guía de resultados, la cual quedo por
debajo de lo esperado. Al momento de escribir este documento la acción caía
cerca de 16%, mientras que en los últimos 12 meses los títulos de Alpek registran
un alza de 30.3%. La caída de hoy de las acciones puede atribuirse tanto a una
reacción por la débil guía como a una toma de utilidades, previendo una mayor
volatilidad y falta de catalizadores en el corto plazo para la acción. Revisamos
nuestros estimados y precio objetivo a la baja, sin embargo, luego de esta caída
en precio, mantenemos la recomendación de compra, aunque con la cautela de
una primera mitad de año difícil en resultados.
En su guía para el año 2025, Alpek proyecta un crecimiento en ingresos de 4% y
un aumento en volúmenes de 2%; sin embargo, la empresa proyectó una caída
de 11% en EBITDA comparable. Pese a que Alpek planea ver ahorros por su plan
de eficiencia, las condiciones de mercado podrían seguir siendo desafiantes, el
margen de PET que Alpek contempla en su escenario es de $270 dólares por
tonelada, desde un margen promedio de $297 por tonelada en 2024. Otro
elemento que la empresa señaló es que los costos por fletes ya no tendrían el
impacto positivo observado en 2024.
Considerando el desempeño reciente, nuestra expectativa era observar un
desempeño más estable en márgenes de PET, los cuales están muy
correlacionados con la generación de flujo de la empresa, sin embargo, la
perspectiva de Alpek es menos optimista.