El consenso continúa esperando un recorte de tasas de 25 pb en la reunión de septiembre.

Mexico Economics
Encuesta Citi de Expectativas
5 de septiembre de 2025
Julio Cesar Ruiz
Felipe Juncal
Ernesto Revilla

• El consenso continúa esperando un recorte de tasas de 25 pb en la reunión de septiembre. En la Encuesta de Expectativas Citi
  México de hoy, la mayoría de los participantes esperan que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria sea en
  septiembre de 2025, y todos esperan un recorte de 25 pb como próximo movimiento. De 41 participantes, 40 esperan un recorte en
  septiembre de 2025, mientras que uno lo espera en 2026. La mediana de las previsiones para la tasa de política monetaria para
  finales de 2025 se redujo a 7.25% desde 7.50%, con estimaciones que van desde 7.00% a 7.50%. Para finales de 2026, la mediana
  de las expectativas para la tasa de política monetaria se redujo a 6.50% desde 6.75% en la encuesta anterior, con estimaciones que
  van desde 6.25% a 7.25%.
• Las expectativas para el peso se redujeron nuevamente para 2026. Si bien el consenso sigue proyectando el USDMXN en 19.50
  para finales de 2025, para finales de 2026, se redujo la expectativa a 20.00 desde 20.16 en comparación con la encuesta anterior.
• Para agosto, el consenso proyecta una inflación general y subyacente mensual de 0.06% y 0.20%, respectivamente. Para el mes
  completo de agosto, los analistas esperan una inflación general de 0.06%MoM, 3.57%YoY, superior a la tasa de julio de 3.51%
  interanual e inferior a la de la encuesta de hace dos semanas (0.28% MoM). La inflación subyacente ahora se estima en 0.20% MoM
  en agosto, o 4.21%YoY, ligeramente inferior a la cifra del mes anterior de 4.23% YoY e inferior a la encuesta anterior de 0.30% MoM.
  Para septiembre, el consenso espera una inflación general y subyacente mensual de 0.30% MoM y 0.28% MoM, respectivamente.
• Las expectativas de inflación se mantienen estables. Las proyecciones de inflación general para finales de 2025 se mantuvieron
  en 4.00% como en la encuesta anterior, mientras que para el componente subyacente, se mantiene en 4.10%. Para finales de 2026,
  la mediana de las expectativas de inflación general se redujo marginalmente a 3.75% desde 3.76%, mientras que la mediana de la
  estimación de la inflación subyacente se mantuvo en 3.70%, ambas en comparación con la encuesta anterior. La mediana de las
  expectativas para la tasa de inflación anual promedio en 2027-2031 se mantuvo sin cambios en comparación con la encuesta
  anterior en 3.70%.
• Las expectativas medianas de crecimiento del PIB aumentaron para 2025. El consenso estima un crecimiento del PIB para 2025
  en 0.5%, desde 0.4% en la encuesta anterior, con estimaciones que van desde -0.1% a 0.8%. Para 2026, se mantuvo en 1.4% en
  comparación con la encuesta anterior.