Banorte. En la perspectiva global, esta semana la Reserva Federal anunciará su penúltima decisión de política monetaria del año.

En la perspectiva global, esta semana la Reserva Federal anunciará su penúltima decisión de política monetaria del año. Al igual que el consenso, anticipamos un recorte de 25pb. Con ello, el rango se ubicaría entre 3.75% y 4.00%. En nuestra opinión, la probabilidad de una sorpresa es baja. Sin embargo, tres temas estarán en la mira de los inversionistas. El primero es el impacto que podría tener la falta de datos económicos oficiales por el cierre de operaciones no esenciales del gobierno desde el 1 de octubre, que al viernes pasado sumaba 24 días y se ha convertido en el segundo más largo de la historia. Ante la falta de visibilidad sobre una solución, algunos analistas han advertido sobre los efectos que podría tener en la actividad de corto y mediano plazo un fuerte retraso adicional. Los efectos directos ya se observan en ciertas áreas del gobierno, aunque podrían agravarse por el impacto indirecto en rubros como ingresos caídos de empleados federales y beneficiarios de programas de apoyo, contratistas del gobierno, así como en la confianza de consumidores y empresas. El segundo tema es la estrategia del banco central respecto a su balance, ya que hasta hoy continúa reduciendo gradualmente sus activos totales. El presidente del Fed señaló recientemente que podría ser apropiado concluir este proceso en los próximos meses. Pero cobra más relevancia ante señales que apuntan a condiciones de fondeo más retadoras. De confirmarse la finalización del programa de apretamiento cuantitativo este mes, sería un respiro para los mercados al disminuir las presiones en el financiamiento mayorista de corto plazo. Finalmente, podrían surgir cuestionamientos sobre los problemas crediticios de algunas instituciones financieras que han generado pérdidas en sus portafolios y algunas bancarrotas. Esto ha detonado preocupaciones sobre un relajamiento excesivo de los estándares de crédito, alegatos de fraude y vulnerabilidades en los sistemas de control, entre otros. Aunque el impacto se mantiene contenido, el banco central podría enfrentar críticas por su rol como supervisor del sistema financiero. Esto se vuelve aún más delicado ante las presiones políticas del gobierno de Trump por reformar a la institución. Con diversos activos en niveles cercanos a máximos históricos, será crucial monitorear estos factores para anticipar riesgos y proteger el patrimonio de los inversionistas. En la agenda internacional, el cierre parcial del gobierno estadounidense continúa afectando la publicación de datos, incluyendo el primer estimado del PIB del 3T25. El modelo de la Fed de Atlanta estima un crecimiento de 3.9% t/t anualizado, aunque el cálculo podría estar sesgado por la falta de información. Estudios sobre el tema argumentan que cada semana de cierre se traduce en una afectación entre 0.1 y 0.2 puntos porcentuales en términos anualizados. Otros reportes que quedarán pendientes de publicar incluyen las órdenes de bienes duraderos, balanza comercial, deflactor de precios y el ingreso y gasto personal. En contraste, se publicarán los precios de vivienda de agosto y la confianza del consumidor de septiembre. Además de la Reserva Federal, esta semana serán las decisiones de política monetaria del ECB y el BoJ, donde el consenso estima que mantendrían sus tasas sin cambios en 2.0% y 0.5%, respectivamente. En el frente corporativo, la temporada de reportes se acelera con 172 empresas del S&P 500 presentando resultados. Al cierre de esta edición 29% de las compañías había reportado con un crecimiento de 15.1% anual en las utilidades por acción. En los próximos días destacan los resultados de cinco de las “Siete Magníficas”, cuyas guías y comentarios serán importantes debido al contexto prevaleciente de fuerte optimismo sobre la Inteligencia Artificial. En la Eurozona se conocerán el PIB del 3T25, la tasa de desempleo y el estimado oportuno de la inflación de octubre; mientras que en China se publicarán los PMI de octubre en un entorno económico aún complicado. En el ámbito geopolítico, este miércoles se espera un encuentro entre los presidentes de China y Estados Unidos durante el Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico en Corea del Sur. En la agenda nacional también conoceremos el PIB del 3T25, para el cual estimamos una contracción de 0.4% t/t tras un avance de 0.6% en el trimestre previo. Por sectores, tanto la industria como servicios habrían caído. Otros datos incluyen la tasa de desempleo, el crédito bancario y el reporte de finanzas públicas de septiembre. En el ámbito corporativo, nueve empresas del IPC y PEMEX presentarán resultados. Por otra parte, el 29 de octubre vence la prórroga de 90 días que anunció EE. UU. para elevar de 25% a 30% los aranceles a productos mexicanos que no cumplen con los requerimientos del T-MEC. En nuestra opinión, los inversionistas confían en que se alcanzará un nuevo acuerdo o extensión. Por último, la Cámara de Senadores tiene hasta el 31 de octubre para aprobar la propuesta de Ley de Ingresos de la Federación de 2026. De acuerdo con reportes en prensa, el objetivo es que el dictamen sea presentado ante el pleno el miércoles. No te pierdas el episodio: Perspectiva Semanal de Norte Económico, de la semana del 27 al 31 de octubre. También disponible en Spotify, Apple Podcasts y Amazon Podcasts.

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