| CHOQUES INFLACIONARIOS SERÍAN TRANSITORIOS EN EL ARRANQUE DE 2026: GABRIEL CUADRA |
| Ciudad de México, 21 de enero de 2026.- La inflación en México inicia 2026 con presiones, pero de carácter transitorio. La evidencia internacional y la experiencia histórica sugieren que los choques inflacionarios previstos para el inicio del año (impuestos especiales y aranceles) tendrían un impacto de una sola vez sobre los precios, sin contaminar la trayectoria de mediano plazo, estimó Gabriel Cuadra, Subgobernador del Banco de México, durante su participación en el episodio de lanzamiento de la 11ª temporada de Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte.Cuadra explicó que el repunte observado en la inflación subyacente durante 2025 estuvo impulsado principalmente por aumentos temporales en el componente de mercancías, lo que no fue exclusivo de México, pues este patrón se observó en economías como Estados Unidos, Reino Unido y Canadá.Al cierre de 2025, la inflación general se ubicó en 3.69% anual, mientras que la subyacente cerró en 4.33%, aún por encima del rango de variabilidad del objetivo de Banxico. De acuerdo con el Subgobernador, este nivel reflejó principalmente el ajuste al alza en las mercancías, mientras que la inflación de servicios comenzó a moderarse hacia finales del año, aunque con un rezago que responde a la desaceleración económica.En cuanto a la inflación de los servicios, Cuadra detalló que permaneció por arriba de 5% durante casi dos años y que su descenso fue paulatino, en parte porque los precios de este componente responden a factores domésticos y al rezago de la actividad económica. “Cuando la actividad económica se debilita, la inflación de servicios tiende a moderarse varios meses después”, explicó.Al respecto dijo que la previsión de crecimiento económico de 2025 es de solo 0.3%. Para 2026, Banco de México prevé que la economía tenga un repunte moderado de 1.1%, partiendo de niveles bajos.En cuanto a las mercancías, el Subgobernador precisó que el alza observada en 2025 no fue generalizada ni permanente. En las no alimenticias, influyó una normalización tras niveles “atípicamente bajos” registrados a finales de 2024, así como choques temporales que presionaron las referencias internacionales. Entre ellos, mencionó el adelanto de importaciones en Estados Unidos ante la expectativa de mayores aranceles, lo que elevó los precios globales de bienes como medicamentos y productos de cuidado personal. En el caso de las mercancías alimenticias, el aumento estuvo asociado al alza de los precios internacionales de materias primas, con una transmisión rezagada a la inflación en México.De cara a 2026, Cuadra señaló que uno de los principales focos de atención será la introducción de cambios al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS). Al respecto subrayó que “los genéricos directamente afectados por los cambios impositivos representan 2.2% de la canasta del Índice Nacional de Precios al Consumidor”, lo que, en principio, limita el impacto directo de estas medidas sobre la inflación general.En el caso de los nuevos aranceles a bienes provenientes de países sin tratado comercial, Cuadra indicó que su impacto sería más heterogéneo y diferido, dependiendo de la exposición sectorial, la posibilidad de sustituir insumos y los tiempos logísticos, por lo que no necesariamente se reflejaría de inmediato en la inflación.La entrevista completa está disponible desde este miércoles en Spotify, Apple Podcast y GF Banorte.Las opiniones y puntos de vista expresados en este episodio no representan la postura de Grupo Financiero Banorte. |
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