Reporte de Finanzas Públicas

La meta de un superávit primario no se alcanzó en 2025

Arnulfo Rodríguez Hernández

En diciembre de 2025 el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue 52.6% vs. 52.0% del PIB en diciembre de 2024.

El aumento en el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) entre 2024 y 2025 se explica por el incremento de 1.8 y el decremento de 1.2 puntos porcentuales del PIB en el componente de deuda interna y externa, respectivamente.

Al excluir el apoyo del gobierno federal para la recompra de deuda de Pemex por 253.8 mil millones de pesos, los ingresos petroleros contribuyeron a que el ingreso total fuera menor por 80.7 mil millones de pesos al del programa en 2025. 

Valoración

El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 52.6% del PIB al cierre del año pasado. Tomando en cuenta nuestra previsión de 1.2% para el crecimiento económico de 2026, un costo financiero de 4.1% del PIB y un tipo de cambio de 18.9 pesos por dólar para el cierre del año, cálculos propios muestran que, con un superávit primario de 0.5% del PIB (un déficit público de 3.6% del PIB), el SHRFSP sería 53.9% a finales de 2026.