| En la perspectiva global, el sentimiento positivo que ha prevalecido desde 2023 y que ha llevado a muchos activos de riesgo a máximos históricos parece que está a prueba. Durante las sesiones más recientes se han observado pérdidas en varias acciones tecnológicas, algunos metales preciosos y las criptomonedas, acompañadas de un repunte en diversos índices de volatilidad que habían permanecido contenidos por varios meses. En el mercado accionario, la atención se centró en Tecnología. El índice Nasdaq 100 cayó alrededor de 2% la semana pasada. A pesar de que se recuperó el viernes, en algún momento se perfiló hacia su peor desempeño desde abril de 2025, cuando el presidente de EE. UU. anunció los aranceles recíprocos. Las preocupaciones se centran en los elevados gastos que las empresas más grandes están proyectando en sus inversiones en IA –incluidas varias de ‘Las Siete Magníficas’– y el posible impacto sobre utilidades futuras, pese a que los reportes del 4T25 han sido mayormente positivos. En metales preciosos, resaltamos que el oro históricamente se ha considerado como un refugio de valor en momentos de aversión al riesgo. Pero a pesar de lo anterior, no ha salido bien librado desde finales del mes pasado y ha caído. Por su parte, las criptomonedas se encuentran entre las más afectadas. Por ejemplo, el Bitcoin perdió cerca de 15% en la última semana y en algún momento acumuló una disminución de poco más del 50% desde su máximo histórico a inicios de octubre del año pasado. Si bien existen diversos factores detrás de la dinámica de cada movimiento, un posible hilo en común es que estos activos llevan muchos meses acumulando fuertes ganancias. Esta situación ha intensificado el debate sobre si los incrementos están justificados o han sido muy exagerados. En este contexto, las correcciones de los últimos días constituyen un claro recordatorio sobre la importancia de realizar un análisis riguroso y lo más objetivo posible sobre la valuación de cualquier instrumento financiero como uno de los pasos fundamentales en cualquier proceso de inversión. En Grupo Financiero Banorte permanecemos comprometidos en continuar trabajando arduamente para ayudarlos y orientarlos en este frente, siempre con el objetivo de preservar y hacer crecer su patrimonio. En la agenda internacional, la semana pasada se materializó un nuevo cierre parcial del gobierno de EE. UU. que duró apenas tres días, lo que retrasó la publicación de algunos datos por parte del Buró de Estadísticas Laborales. Entre ellos estuvá el reporte de empleo de enero, que se dará a conocer el miércoles en lugar de su fecha original del 6 de febrero. Estimamos una creación moderada de 50 mil plazas y la tasa de desempleo sin cambios en 4.4%. Adicionalmente, el viernes se publicará la inflación de enero, para la cual pronosticamos un avance de 0.3% m/m tanto en la general como en la subyacente, llevando las tasas anuales a 2.5% en ambos casos, por debajo de lo registrado el mes previo. Otros indicadores incluyen las ventas al menudeo de diciembre y las ventas de casas existentes de enero. Además, la temporada de reportes corporativos del 4T25 se acelerará con los resultados de 79 compañías del S&P 500. Al cierre de esta edición, contábamos con 58.2% de las empresas reportadas, con las utilidades por acción acumulando un crecimiento de 13.6% anual y la tasa de sorpresas positivas en 82.7%. En otras regiones destacamos el PIB del cuarto trimestre en el Reino Unido, la Eurozona y Japón. En el primer país también se publicará la producción industrial, mientras que en la Eurozona se divulgará la balanza comercial. China y Brasil reportarán la inflación de enero. Los eventos incluyen la Semana Internacional de Energía en Londres, una reunión de los ministros de defensa de la Eurozona para discutir posibles apoyos a Ucrania y la Conferencia de Seguridad en Alemania que iniciará el viernes. Además, los inversionistas estarán asimilando los resultados de las elecciones de ayer en Japón. En la agenda nacional, la semana pasada el gobierno federal anunció el Programa de Inversión para el Desarrollo con Bienestar. El objetivo consiste en erogar un total de $5.6 billones en inversión pública y mixta durante el periodo que abarca del 2026 al 2030 en ocho sectores estratégicos. En particular, este programa se suma al planteamiento estratégico del Plan México y al Plan Nacional de Desarrollo 2025 – 2030, entre otros esfuerzos de la administración para impulsar el crecimiento, el desarrollo y la inversión. En 2026 se contempla un monto adicional de $722 mil millones de gasto en este rubro, lo que equivale a 2% del PIB, que se suma a la inversión de poco más de $900 mil millones que ya estaba contemplada en el Presupuesto de Egresos. En política monetaria, Banxico mantuvo la tasa de referencia en 7.00%, en línea con nuestra visión y el consenso. Ajustó ligeramente su guía futura, mencionando que valorará realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia. Consideramos que el comunicado deja la puerta abierta para una reducción en la próxima reunión, por lo que reiteramos nuestro pronóstico de una baja de 25pb el 26 de marzo, con lo cual la tasa de interés llegaría a 6.75%. También reafirmamos que alcanzará un nivel terminal de 6.50% este año. En los datos económicos, hace unos momentos se publicó la inflación de enero. En los próximos días conoceremos la producción industrial de diciembre y las negociaciones salariales de enero. También publicaremos el Indicador Banorte de Precios de Vivienda(INBAPREVI) del primer mes del año. En el frente corporativo, 4 emisoras del IPC de la BMV publicarán sus resultados. Cabe recordar que la fecha límite oficial para que las empresas presenten sus estados financieros es el próximo 27 de febrero. No te pierdas el episodio: Perspectiva Semanal de Norte Económico, de la semana del 9 al 13 de febrero. También disponible en Spotify, Apple Podcasts y Amazon Podcasts. |
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