Citibanamex. La actividad industrial repunta en septiembre

La industria crece en septiembre por avance de
manufacturas. Con cifras desestacionalizadas (cd),
la producción industrial (PI) aumentó 0.6% mensual
en septiembre (0.0% anual), ante el avance de las
manufacturas de 1.0% (1.5% anual) y la
construcción, 0.7% (-2.3% anual). En el 3T crece
0.8%respectoal trimestre anterior, y para el periodo
enero-septiembre0.9% anual.
• Eldólar se fortalece de forma generalizada. Frente al
• La confianza del consumidor alcanza nuevo
máximohistórico enoctubre, con 49.4 puntos, con
avances entodossuscomponentes.
• Durantelosprimeros 9meses delaño,hanentrado
al país 62 millones de viajeros internacionales,
13.9% más que en el mismo periodo de 2023, cuya
derrama económica ha sido de 24,267 mdd, 6.5%
anual.
• Durante julio, las entidades con mayores avances
en la producción industrial fueron Oaxaca,
Veracruz y Nuevo León. Las mayores caídas se
presentaron enQuintanaRoo,NayarityMichoacán.

Actividad industrial repunta en septiembre

Durante septiembre, la Producción Industrial (PI) se
expandió
0.6%
mensual,
desestacionalizadas (c.d.), por debajo de nuestra
estimación de un crecimiento de 1.0% mensual, y
despuésdecaer-0.4%enagosto.
Construcción y manufacturas explican el resultado.
Por componentes, la construcción avanzó 0.7% (-4.3%
en agosto) gracias al crecimiento de 4.2% en la
edificación, pues las obras de ingeniería civil
disminuyeron-9.1% (tercera caída consecutiva) y los
trabajos especializados-4.0%.
Lasmanufacturasaumentaron1.0%(0.4%enagosto),
impulsadas por la fabricación de equipo de transporte
(2.3%), las manufacturas de exportación1 (1.6%) y las
demásmanufacturas(0.3%).
Caída en la minería, por exploración y perforación. La
minería se redujo-1.3% mensual (+0.7% en agosto),
ante las caídas en los servicios relacionados (-13.8%) y
la minería petrolera (-0.4%), ya que la no petrolera
avanzó 0.1%. Por su parte, el sector de electricidad,
aguaygassecontrajo-1.1%mensual(+1.1%enagosto).

En los primeros 9 meses del año, la PI ha aumentado
0.9% anual con respecto a 2023, con cd (3.4% en
2023). La edificación y el equipo de transporte han
contribuido con 1.4 puntos porcentuales (pp) al
crecimiento, de manera conjunta, mientras que la
minería petrolera y los servicios mineros han restado-0.5 ppalcrecimiento.
Con cifras originales, la PI cayó-0.4% anual. Ello
comoresultadodecaídas enminería (-4.5%,porloque
suma15mesesconsecutivos con reducciones anuales)
y construcción (-2.3%), pues los aumentos en
electricidad (1.2%) y manufacturas (0.8%) no fueron
suficientespara contrarrestar dichas reducciones.
Así, la PI avanzó 0.8% trimestral en el 3T24, por
debajo del 0.9% de la estimación oportuna del PIB.
Además, con la revisión de las series, el crecimiento de
la PI en 2022 fue de 4.7% (4.8% antes) y de 3.4% en
2023(3.5%antes).
Hacia adelante, esperamos que las manufacturas se
mantengan relativamente estancadas, dada la
vinculación con las manufacturas de EUA que siguen
mostrando atonía. De igual manera, esperamos que la
desaceleración de la construcción (principalmente de
las obras de ingeniería civil) continúe, ante la
finalización de las obras insignia de la administración
anterior. Por ello, seguimos estimando quelaPI crecerá
0.9%en2024ycaerá-1.1%en2025

Confianza del consumidor alcanza nuevo máximo histórico

Durante octubre, el Indicador de Confianza del
Consumidor (ICC) aumentó 2.0 puntos respecto al
mes previo (c.d), para colocarse en 49.4 puntos, su
máximo histórico. Este aumento (el mayor desde
noviembre de 2021) se presenta tras el retroceso de-0.3 puntos que registró en septiembre. El ICC se ha
mantenido por arriba de los 46 puntos desde julio de
2023.
En el mes, los cinco componentes del ICC observaron
Gráfica 1. Indice de Confianza al Consumidor
Puntos
50
48
46
44
42
avances, siendo el mayor aumento en el que valora la
situación económica del país dentro de 12 meses (+4.2
puntos), seguido por los que evalúan la situación
económica del hogar dentro de 12 meses (+3.1 puntos),
la situación del país hoy en comparación con 1 año
antes (+1.7 puntos), la posibilidad de que los hogares
adquieran electrodomésticos, comparada con hace un
año(+0.8puntos)yeldelasituación económica actual
enloshogares(+0.4puntos)

Depreciacióndelpesolimitaderramadeviajerosinternacionales

En septiembre, entraron al país 6.3 millones de
viajeros internacionales, un 20.1% más que el mismo
mes de 2023 (20.7% en agosto), por lo que este flujo
acumula 8 meses consecutivos con crecimientos de
doble dígito. Sin embargo, los ingresos que dichos
viajeros dejaron en el país sumaron 1,788.6 millones de
dólares (mdd), lo que representa un aumento anual
más modesto, de 4.5% (2.8% en agosto). En
consecuencia, el gasto medio se ubicó en 285 dólares,
el más bajo desdefebrero de 2021 (235 dólares), lo que
representa una caída anual de-13.0% (-14.9% en
agosto).
Durante los primeros 9 meses del año, han entrado al
país 62.3 millones de viajeros internacionales, 13.9%
más que en el mismo periodo de 2023, cuya derrama
económica ha sido de 24,267 mdd (6.5% más que en
2023), pero con un gasto medio de 388.5 dólares, una
caídade-6.2%.
En cuanto a los mexicanos que viajaron al exterior,
estos sumaron 6.0 millones (crecimiento anual de
36.4% en agosto), y gastaron 980 mdd, lo que implicó
un aumento anual de 21.8%, y un gasto medio de 163
dólares (caídade-10.7%)

Así, en lo que va del año, han salido del país 48.6
millones de viajeros (30.2% más que en 2023), que
han gastado 7,948 mdd (20.9% más que en 2023), o
bien 163 dólares en promedio (6.8% menos que en
2023) cadauno.
En consecuencia, la cuenta de viajeros
internacionales presenta un superávit de 16,319 mdd
en los primeros 9 meses 2024, de los cuales 9,778 se
generaron enel3T24.

Se profundiza la caída en la actividad industrial en algunos estados

Enjulioyconcifrasoriginales, laactividadindustrial
(AI)aumentó2.2%anualanivelnacionaldesde-0.7%
enjunio.Asuinterior, sololamineríacayó,-0.3%,a
partir de la disminución de-2.6%de la petrolera-acumulando sietemeses en terreno negativo-y el
crecimientode6.4%delanopetrolera.Elcomponente
industrialmásdinámico fue laconstrucción, conun
crecimientode5.7%(1.6%previo),sumando21meses
convariacionespositivas.Lageneracióndeelectricidad,
gasyaguacreció2.4%,mientraslasmanufacturas lo
hicieronen1.6%,posterioralascaídasdelosdosmeses
previos(-1.4%y-0.9%,respectivamente).
Oaxaca, Veracruz y Nuevo León alcanzaron los
mayorescrecimientosdePIenjulio,de22.8%,14.0%
y 11.5%, mismo orden. En Oaxaca, sobresale el
incrementode28.7%delaindustriadelaconstrucción,
el cuartodemayormagnitudenelpaís, yaqueeste
sectoraúnestaríasiendobeneficiadoporlasobrasdel
corredor transístmico. Adicionalmente, la industria
manufacturera–altamenteconcentradaenderivados
de petróleo y producción de alimentos-aumentó
19.0%.EnVeracruz,sololageneracióndeelectricidad,
gasyaguadisminuyó,mientras laconstruccióny la
minería fueron lasmás dinámicas (38.7%y 15.7%,
mismoorden). EnNuevoLeón, laconstruccióny las
manufacturas, con incrementos de 43.1%y 7.9%,

respectivamente,másquecompensaronlacaídadela
minería y el estancamiento en la generación de
electricidad,gasyagua.
LaculminacióndelasobrasdelTrenMayaimpactó
negativamentelaPIenQuintanaRoo,colocandoala
entidadcomo lademayor caída. LaPI del estado
retrocedió-31.2% (-9.3% previo) a partir de la contracciónde-35.2%delsectordelaconstrucción,el
cual alcanzó sumáximo crecimiento histórico en
agostodelañopasado,conunaumentoanualdemás
de600%. En total, 11 entidades registraroncaídas
anuales de la PI. Secundan a Quintana Roo, las
disminuciones de Nayarit, Michoacán, Tabasco y
Campeche,-20.6%,-16.4%,-11.7% y-10.4%,
respectivamente. Las dos últimas, afectadas por la
culminación de las obras públicas del gobierno
anterior,asícomoporlamenorproducciónpetrolera.
Duranteenero-julio laPI creció 1.5%anual desde
3.4%delmismoperiodode2023. QuintanaRoo,
Durango y Oaxaca fueron las entidades con los
mayores incrementos, 36.0%, 12.5% y 10.6%,
respectivamente, concrecimientosdedosdígitosen
construcciónydesempeñofavorableenmanufacturas.
Porelcontrario,Nayarit,TabascoySinaloaregistraron
lasmayores caídas, de-12.3%%,-9.3% y-7.2%,
respectivamente.Enellas,sóloseregistraronavances
enlageneracióndeelectricidad,gasyagua,altiempo
quehuboimportantesdecrementosenelsectordela
construcción,principalmente.
Prevemos que durante lo que resta del año
prevalezcan resultados heterogéneos de laPI por
entidadfederativa,conalgunastendenciasalabaja
enentidadesreceptorasdeobrapúblicaenelsexenio
pasado,mientraselsectormanufactureromantendría
debilidadengranpartedelpaís.