Fibras México 3T24

Este año, el rendimiento en la renta variable mexicana ha, sido en términos generales negativo, el IPyC acumula un retroceso de 9.7%, mientras que el índice de S&P/BMV FIBRAS retrocede 11.8%.

Para el caso de las Fibras, los indicadores operativos permanecen sólidos, sobre todo en el segmento industrial, mientras que en comercial y oficinas siguen observando mejoras paulatinas, aunque este último sigue presentando condiciones de sobre oferta. El segmento industrial, que representa casi un 70% del Área Bruta Rentable (ABR) de las Fibras, cerró 3T24 con una ocupación de 97.2%, lo cual sigue siendo un nivel muy alto, aunque ha disminuido ligeramente respecto a 2023.

Con respecto a indicadores de mercado, la capitalización de mercado de las Fibras suma $426.7 mil millones de pesos (mmdp), mientras que el capital contable es de $617.5 mmdp, por lo que se observa un descuento de casi 30% respecto al valor en libros. El Cap rate se ubica en 8.6% y el rendimiento de los dividendos es de 7.0%.

El inicio en el ciclo de reducción en tasas de interés podría beneficiar al sector, debido a un menor costo financiero y también por la comparación que los inversionistas realizan del dividendo de las Fibras contra el rendimiento de los bonos. Con los descuentos actuales respecto a valor en libros y el desempeño a nivel operativo, seguimos teniendo una opinión positiva para las Fibras con exposición al segmento industrial.