INTERCAM BANCO. Nota de Emisora. Volar.

Volaris actualiza su guía 2023 y presenta tráfico de
pasajeros de septiembre
En septiembre, Volaris reportó resultados de tráfico de pasajeros mixtos. La
aerolínea transportó un total de 2.549 millones de pasajeros, reflejando una leve
reducción del -0.6% (2.549m vs 2.564m 2022). A nivel internacional, el tráfico
experimento un incremento de +22.3% a/a (598 mil vs 489 mil en 2022), mientras
el nacional cayó en -6.0% (1.951m vs 2.075m en 2022). Los vuelos nacionales
representan 76.5% del total de pasajeros, observando una mayor participación
internacional. Para el tercer trimestre del 2023, la aerolínea transportó un total de
8.690 millones de pasajeros, lo que implica un crecimiento de +7% a/a.
En cuanto a los indicadores operativos, la capacidad medida en asientos
disponibles por milla (ASMs) incremento +7.5% (3.079m vs 2.864m en 2022),
mientras que la demanda medida en pasajeros milla transportados (RPMs) fue
+3.1% mayor a la de septiembre 2022 (2.580m vs 2.503m en 2022); el factor de
ocupación disminuyo -3.6pp a 83.8%. La demanda en el mercado doméstico
mexicano tuvo una disminución de -4.6%, mientras que, en el mercado
internacional, la demanda tuvo un incremento de +22.4%. Durante el tercer
trimestre de 2023, el costo económico promedio de combustible fue de $3.16 por
galón, un incremento de +17% en comparación con el 2T23.
La administración señaló que están implementando planes con el objetivo de
minimizar el impacto generado por la inspección de motores. Estas estrategias
incluyen la optimización de su red de rutas. A pesar de que aún no disponen de
toda la información relativa a la revisión, la aerolínea prevé una ralentización en
su crecimiento durante el periodo de inspección requerido. En vista del escenario
presentado por las aeronaves en revisión y el incremento en los costos de
combustible, Volaris está revisando su guía para el 2023:
 Los ingresos operativos se esperan que estén alrededor de $3.2 mil mdd ($3.2-
$3.4 mil mdd anterior).
 Mantuvieron la expectativa de CASM ex fuel alrededor de $4.8 centavos ($4.7
a $4.8 centavos anterior).
 El margen EBITDAR se ajustó a 26% aproximadamente (29% a 31% anterior)
 Disminuyeron el crecimiento de capacidad (ASM) de 13% a alrededor de 10%.
 Incrementaron la razón DN/EBITDAR a alrededor de 3.5x (~2.8x anterior).
Septiembre evidenció su famosa debilidad, reflejando un decrecimiento en el
tráfico que no se había visto desde pandemia. Lo anterior responde no solo a la
estacionalidad de septiembre, sino también a la normalización de las bases
comparables, que dificultan mantener los crecimientos acelerados a los que nos
habíamos acostumbrado. Aun así, la demanda de la aerolínea se mostró sólida en
el 3T23 y seguimos esperando una dinámica positiva en el tráfico de pasajeros. El
proceso de inspección acelerada solicitado por P&W restringirá la capacidad
operativa de Volaris, lo cual generará una contracción en el número de pasajeros
transportados. Se estima que el impacto más significativo se manifestará durante
el primer semestre de 2024. Aunque aún no disponemos de detalles completos
respecto al calendario de revisiones y la cantidad exacta de aviones involucrados,
sabemos que la dirección de la aerolínea buscara atenuar las repercusiones de
este escenario, enfocándose en sus rutas principales y destinos internacionales.
José María de las Rivas
mrivas@intercam.com.mx
O

luismart_ic@yahoo.com.mx